編者按

    

    《產經觀察》由香港商報和廣東省創新科技傳媒服務中心聯袂打造的一份以政經、產業、財經、區域經濟、上市公司進行深入報道和分析預測的深度讀物。隨著創新中國的步伐，《產經觀察》從讀者的視野來對中國產業經濟熱點、難點問題進行剖析、詮釋。

    《產經觀察》旨在為中國商業菁英和決策者們提供不可或缺的產業經濟新聞、商業財經新聞，深度分析以及評論。同時深入分析對廣東乃至內地經濟和全球商業具有影響力的重大事件，并揭示事件的來龍去脈。企業家、經濟學者、政府官員、經濟問題的思考者、有影響力的決策者，以及社會上其他對經濟問題有濃厚興趣的人士將成為《產經觀察》的核心讀者。

    程功明 楊濤

    核心提示：3月17日下午，中國證監會召開干部會議，中央決定肖鋼任中國證監會黨委書記、主席。那麼，這位有著豐富銀行領導背景的新掌舵人會將股市帶向何方？此前，僅18個月任期的原證監會主席郭樹清推出的一系列新政能否繼續？特別是其啟動的FBI讀心術會不會繼續在IPO核查上更加嚴厲？成了近900個在審IPO項目所有者最為關心的問題。

    

    最嚴自查嚇跑大批排隊企業

    

    1月8日，證監會啟動史上最為嚴厲的IPO自查。歷時兩個多月，財務自查的最后期限將瞬間即止，已有數十家排隊企業主動告別A股「上市夢」。證監會在通知中明確要求中介機構特別關注發行人是否存在自我交易、關聯方代為支付成本費用等、與利益群體（保薦機構、PE機構等及關聯方）發生交易往來、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調控期間費用等十二項粉飾或操縱利潤情形作出了非常明確的規定。據了解，創業板企業如果2012年業績出現下滑，事實上已經不滿足上市條件，直接撤材料。若在3月31日提交不了自查報告，需提請中止審核申請，待核查完畢后再行申請恢復審核，如果沒有在3月31日提交自查報告，在隨后的20個工作日內又沒有提交終止審核申請，證監會直接終止審核。截止記者發稿時，已有遵義鈦業股份有限公司、福建安溪鐵觀音集團股份有限公司、浙江華正新材料股份有限公司、山東海力化工股份有限公司、千里馬工程機械集團股份有限公司、深圳市賽瓦特動力科技股份有限公司等數十家企業終止審核。據證監會最新統計表顯示，終止審查的公司增至42家。3月份被終止審查的數家企業也多為擬登陸創業板的企業，他們分別是江蘇斯菲爾電氣股份有限公司、江蘇和時利新材料股份有限公司、天津市亞安科技股份有限公司、福建福特科光電股份有限公司、江蘇速升自動化裝備股份有限公司。其中，已過會的斯菲爾電氣距上市僅一步之遙，但最終選擇撤退，成為首家已過會但終止審查的擬上市企業。3月18日，證監會副主席姚剛接受媒體采訪時表示，專項檢查工作分為兩個階段，第一階段為自查階段，要求中介機構、發行人在3月31日之前完成自查并上交自查報告；第二階段為抽查階段，由證監會對自查情况進行核查，這項工作須在6月底前完成。兩個階段整體完成之后，才可能重啟IPO。昨日，香港商報產經觀察記者電話采訪了某主動放弃IPO的企業，其相關負責人表示：因為公司的非經營性資產太多太大，過不了會，我們給證監會做了很多解釋工作，但都沒成功，與其等著被拒還不如自己終止。他坦言，除了有盈利因素外，最大因素就是非經營性資產過重。此外，記者在就企業主動放弃IPO的采訪中，他們均一致保持沉默，不願意就史上最為嚴厲的IPO自查發表任何意見，只是一再強調定會卷土重來，擇機啟動IPO。

    

    FBI讀心術核查大受股民歡迎

    

    證監會發行部負責人指出，常見的舞弊信號有很多種情况，例如管理層撒謊、過於回避某些問題；訪談時直覺管理層不誠實，眼神、手勢、面部表情、肢體語言，甚至可動用FBI的讀心術，并稱這可能超過了常見的審計手段；另有公司或會提出收費審計，過會付費多少不過會付費多少，其實是收買審計意見等等。面對如此嚴厲的核查機制，各界人士均持有不同的觀點。證監會表示，不僅要對造假上市、隱瞞業績下滑不報等情况采取「零容忍」，更要對這些企業加大處罰力度。銀河證券首席經濟學家左小蕾在接受香港商報產經觀察記者采訪時一再表示，企業上市要有最起碼的認知，特別是那些抱著幻想，做發財夢的企業家乃至企業高管，應該踏踏實實做強企業、做大產業，不是為了圈錢、暴富從而弄虛作假，這樣的企業不僅國家要嚴查，更應發動社會力量進行監督，讓他們徹底放弃上市套錢的美夢。對於證監會主席換將左小蕾認為，新主席肖鋼一定會遵守自己說過的話，堅持原有的政策，以維護股市穩定為原則，并繼續加大對IPO的核查力度。3月13日，當天便有12家公司撤回上市材料。根據相關上市規則，創業板只要業績下滑基本就被「槍斃」了。但也有券商擔心，部分擬創業板企業是因為業績下滑而非造假退出上市行列，創業板「苛刻」的上市條件可能會「錯殺」一些行業內的旗幟類企業。對此，廣州股民、媒體人錢先生表示，僅僅是一次自查，就有這麼多企業逃跑，證明很多準備上市的企業品質低下。他說，一個企業連業績都不能保證，如何保證投資者的權益，對於這樣的現象沒有「錯殺」這樣的說法，只不過是券商玩的心計而已。新任證監會主席肖鋼指出中國股市目前面臨的三道難題：疏導IPO堰塞湖，引長線資金入市，變圈錢市為投資市。據新浪財經近萬人的調查統計：超過六成的人「不看好肖鋼擔任證監會主席」「不會延續郭樹清的改革方向」「不會推動A股走出牛市行情」，近七成人認為「肖鋼上任后會加快IPO重啟」。對於這種民間調查，中國民（私）營經濟研究會會長保育鈞認為，肖鋼一定會延續「郭氏新政」，如果能堅持三年，中國股市會回歸資本市場的本位。他說，當初搞股票就是為了給國營企業解困，并不是真正的做資本市場，如今郭氏正本清源得罪了不少人，注定其任期暫短，這應該也是中國特色現象之一。職業投資人@淘金客說，好的證券市場，應能讓優秀和有潜力企業借資本市場加速發展，同時讓投資者獲得相應回報，但目前恰在企業品質、估值水平、股價結構和投資回報方面都出現問題。他認為，證監會主席調整或許會增加市場觀望磨合期，或許會打亂主力原來操盤部署，但只要IPO重啟是6月份之后，那麼二季度依然有時間發動新上漲行情。

    

    延續「郭氏新政」肖鋼值得期待

    

    郭樹清任主席期間，證監會推出的各項政策、辦法高達70多條，包括鼓勵上市公司分紅、內幕交易零容忍、IPO制度改革、打擊炒新、完善退市制度、引入長期投資者、降低交易和監管費用、推動開辦新三板市場、恢復國債期貨交易、推出轉融通業務等等，在保障股民權益、嚴打違規行為、釋放證券市場主體創新活力方面進行了全方位的改革。在圈內被稱為「少壯派」的肖鋼，上任伊始便在證監會系統舉行局級干部會議上表態稱，他將保持政策的連續性。分析人士表示，肖鋼向來關注風險控制，不必對市場過於擔心，如果其真能保持政策的連續性，那是市場的一件幸事。對於肖鋼上任，著名經濟學家、北京天則經濟研究所所長茅于軾先生認為，中國股市中投資者（等公司分紅的人）太少，投機者（等漲價后賣掉賺錢）太多。解決辦法是對短期買賣股票賺錢的人收較高的所得稅，要求上市公司必須分紅。他說，自己并非這方面的專家，說的不一定準確，旦請大家能與之深入探討交流。從肖鋼「將保持政策的連續性」的話語上來看，無疑，未來資本市場改革創新將繼續推進并進一步深化，直面風險，勇於創新，改革紅利將激發資本市場發展活力。對此，勤上光電董事長李旭亮表示，肖鋼主席的表態正好符合了資本市場的迫切需求，作為上市公司的一員，勤上光電將適時啟動新一輪分紅計劃。他說，股民把錢投給你，不分紅從道理上是說不過去的。

    廣東易斯特電源股份有限公司（以下稱：易斯特）總裁何思模在接受香港商報產經觀察記者采訪時表示，肖鋼上任是股市的一大好事，作為年輕有為、經驗豐富的證監會主席，相信會給資本市場帶來新一輪的喜訊。易斯特作為正在IPO排隊的企業，何思模自信地說：「一切按照證監會的要求來做，也相信一個做實業、重品質的企業無論在任何時候都會受到資本市場的青睞。」保育鈞建議，準備上市的企業，特別是民（私）營企業一定要管好自己。把公司賬目做實，千萬不可弄虛作假。他特別強調，藉助資本市場的目的是做強做大企業，并不是為了圈錢而進入資本市場，這樣才能真正做成讓投資者放心的企業。

    對於利用FBI讀心術核查財務，眾多預備上市的企業各有說法。有企業認為，真正做實業做產業的企業，毫不畏懼任何形式的核查。也有企業認為，IPO核查太嚴，有些因為外部環境而導致業績下滑的企業有可能止步，這無疑會給這些有發展潜力的企業於無形的打擊。