美國聯邦政府部門局部已停止運作逾兩周，但兩黨截至周一（14日）仍然未就相關問題達成共識，而且今天（17日）美國政府更要面對再次觸及債務上限，投資者開始對可能出現之違約事件作出最壞打算，紛紛拋售美國短期國債，美國一個月到期之國債孳息率從10月初接近0厘的水平，抽升到周一的約0.25厘的水平，可見市場反應甚大，一旦兩黨談判最終失敗，并發生債務違約，將會為金融市場帶來極大的冲擊。

    目前，市場主要關注點集中於債務上限問題，而忽略政府部門局部停止運作之影響，主要由於一般認為，美國聯邦政府部門局部停止運作對經濟影響不大，一星期會僅減少今年第四季經濟增長約0.1至0.2個百分點，對比起出現債務違約，其影響很小，更甚的是，兩黨仍然以保持整體穩定為大前提，上周六共和黨控制的眾議院以407票贊成一致通過議案，在聯邦政府全面恢復運作后，向逾80萬被逼放無薪假的公務員補發薪水，意味這批被逼停工的公務員并不會因停工而減少人工，消費意欲因而不會大減，對經濟之負面影響得以減低。

    停擺對民生影響續現

    話雖如此，但在美國政府局部停止運作期間，對民眾生活仍然有所影響，如上周公布之美國首次申請失業救濟金人數，大幅增加6.6萬人，當中，這個新增失業救濟申請者中有四分之一是跟政府關門有關的。至於在南達科他州的一場暴風雨，導致約7.5萬頭牛被凍死了，損失超過了70億美元，但是由於政府關門，受災者得不到來自政府的救助，而死牛沒有得到及時的處理，更可能會爆發疫症。

    因此，即使對經濟影響再小，但若政府局部停止運作持續，對民生之影響只會有增無減，繼而增加市民對政黨的不滿，這是兩黨均不想看到的事情。事實上，民意調查顯示，絕大多數美國民眾皆不希望兩黨以癱瘓政府運作為政治討價還價的籌碼，可見，到這個地步，兩黨只能做的，就只有積極達成共識。

    兩黨於上周五（11日）曾一度傳出接近達成共識的消息；共和黨提議暫時提高債務上限六個星期，把債務上限到期日短暫提升至11月22日，雖然表示不附帶任何條件，但是政府重開并不包含在內，主要是由於部分共和黨內部較保守之議員，希望政府部門保持關門，以此為籌碼繼續逼使奧巴馬改變醫改方案。因此，最后此方案被奧巴馬所否決。

    而於上周六（12日），兩黨仍繼續為提高債務上限而努力，控制着參議院的民主黨提出將債務上限延長至明年的議案，然而，以53票對45票，差7票才到達通過議案所需的60票門檻，未能獲得通過。

    債務上限迫在眼前，兩黨仍然未達成共識，一度引發周一早段風險資產出現震蕩，但其后，再次傳出兩黨接近達成協議的消息，令金融市場再次穩定下來，風險資產更由跌轉升。

    新協議對醫保方案修改小

    有消息指，兩黨同意以目前華府的開支水平重華府至明年1月15日，并同意提升債務上限至明年2月初，以及制訂機制迫使議員就預算案作較長期的討論，希望兩黨可在今年12月13日前就預算案達成協議，而更重要的是，協議中對奧巴馬的醫保改革沒有重大修改，因此，預期此協議一旦達成，奧巴馬將可輕易通過。

    可見，經過過去幾日峰回路轉的談判后，今天，兩黨很大機會能夠就提高債務上限達成共識，政府部門亦將得以重開，以避免對經濟以及金融市場產生巨大震蕩。

    美債問題未解

    即使美國政府觸及債務上限的時間得以再次推遲，但問題始終未得到解決，目前美國累積的國債高達17萬億美元，即平均每個美國人要分擔超過5萬美元的債務，可見債務相當沉重。然而，從兩黨於是次談判的着眼點醫改方案可見，共和黨傾向控制甚至削減開支的取態，與民主黨一直希望以透過加稅改善收支平衡的傾向分歧重大，因此，即使本周能夠過關，但再過幾個月，債務上限問題又會重臨。

    

永豐金融集團研究部主管涂國彬