曾被視為最有機會成為全球首富的巴西前億萬富豪巴蒂斯塔落難，旗下油企OGX上星期申請破產保護，成為拉丁史上最大宗破產案，坊間亦形容為「新興市場經濟神話已成過去」。但另一方面，10月底中海油與中石油，連同巴西石油公司（Petrobras）等財團成功奪得巴西海上桑托斯盆地鹽下油田利布拉（Libra）的開采權，有人就稱巴西於全球油產以至政經實力上跨進一大步，而且更視之為「巴西再興時代」。

    兩者間看似矛盾，但前者中，富豪破產原因多的是，當中從OGX以往曾控制五個離岸油田，但至今一桶油也沒生產過就可略知一二。若以此無限上綱至新興經濟神話破滅的話，那未免有點妄下判斷。

    利布拉油田潜力大

    至於利布拉的開采權與巴西經濟有何關系，大家可先了解這油田情况。利布拉油田位於巴西東南部里約州外海的深海鹽層下，面積超過1500平方公里，於2007年被發現。勘探數據顯示，利布拉油田蘊藏量達260億至420億桶油，可開采約80億至120億桶，而且油質極佳，成功開采后足以令巴西成為全球十大產油國之一。

    當然，這樣的庫存仍不能與傳統中東產油國相比。根據英國石油公司的年度能源報告，單是伊拉克於2012年底便有超過1570億桶原油儲備，遠遠拋離巴西的153億桶十倍有多，還未計沙特阿拉伯及伊朗等地。不過，凡事不要只看表面，看圖一，比較各地原油儲備與產出比例，近十多年來除了亞洲及中東外，各地比例持續上升，當中以中南美洲最為顯著，於2007年后大幅抽升至120倍以上，當中一大原因就是巴西發現新油田。中東方面，雖然其儲備產出比仍高企在80倍，但自1987年后跌速甚快，似乎與大家常言中東的油儲已被探明得七七八八不謀而合。加上常受到外來政治壓力而加大產量，導致儲備產出比一路下跌。

    中南美儲備產出比大升與巴西發現新油田有關，而這就引伸了一個問題：利布拉油田正式投產對全球油產布局有什麼影響？首先要弄清一點，圖中中南美的過百倍儲備產出比只是假象，主因是利布拉油田早在2007年被發現，但真正有油產出應在數年之后，故期間出現了真空期。若以現時中東的儲備產出比約78倍及時下中南美的油儲備作準則，計一計（見表），當利布拉油田正式投產，中南美油產量將由現時每日產735萬桶大增至1152萬桶，升幅近五成。當然，這產量仍遠低於現時中東的2827萬桶、歐洲的1721萬桶及北美的1556萬桶。

    不過，撇除中南美后，并以歐洲及亞洲等在2012年的平均儲備產出比約38倍計算，中南美日后油產量便能由現時每日產735萬桶大增至2365萬桶，與時下中東的2827萬桶相差不遠。以此看，坊間形容利布拉油田能夠成就巴西另一再興時代之來臨亦不是毫無道理。今次巴西縱使有一富豪隕歿，但另一新油王可能從此誕生。

    巴西或可更上一層樓

    2007年，巴西總統盧拉的幕僚長魯塞夫曾言：「我們將不再是中等石油蘊藏國，并將可自給自足，還能撥出一些出口令我們提升到另一層次，出口能力將可與委內瑞拉、阿拉伯國家等平起平坐。」另外，現時工程人員還在巴西南部另一頗具潜力的地區進行勘探，可能會有更多發現。由此可見，巴西政府正努力建造中東以外的另一油產巨擘。以往以農立國令巴西晉身「金磚四國」之一，當中砂糖、咖啡豆和橙汁更是全球最大出口國。如今加上黑金之出現，這或將使其經濟發展潜力以至在世界政治舞台的地位更上一層樓。

    金融海嘯以至歐債危機后，以金融服務業為中心的發展模式受到挑戰，坊間認為回歸制造業以至出口業的經濟結構才是長存之道。有歐美大國相繼滑坡在前，處於轉型樽頸的新興國更須以新思維推動經濟發展，當中以第二產業為重心，輔以高端制造業的發展并提供高技術服務業才是未來大方向。這黑金的出現，無疑為近年處於經濟轉型的巴西帶來一線生機。前億萬富豪巴蒂斯塔雖沒落，黑金亦有耗盡的一日，但若能成功轉型，或許巴西以至中南美（若發現有其他油田）將來可能重新演繹另一新興故事。學似中東人以黑金來浸浴，巴西人不想試試嗎？

    交通銀行香港分行環球金融市場部 劉振業