來論
陳修圓
讓我先來回顧一下近日的新聞。
ECB先是放風，準備在必要時再次動用長期再融資操作（LTRO），向歐洲銀行體系提供資金，其后在11月7日減息一半，從0.5減至0.25。這樣子打預防針，把歐債有可能發生的危機化解於萌芽階段。評級機構標普11月8日又把法國評級降低。
美國方面，亞特蘭大聯儲行長放風可能在12月還是會縮減QE規模，然后美國10月非農新增職位大增20.4萬人，使市場對12月縮減QE的預期再升溫。10月份正是聯邦政府停運之時，而這個數字又是初值，往后還是有非常大可能調整的。
其后的大事，當然就是三中全會和美聯儲候任主席耶倫在美國國會的聽證會了。耶倫稱，QE還得做下去，她在位的話，暫時不會撤。
第十八屆三中全會的公報全文，香港某些媒體只注重國安會的成立，而我看到的則是幾個重點：國家還是以公有制為主體。國家改革向市場化邁進，其他的深化改革將一步步來，先要穩，后要改。
另一點是，中國是有備戰準備的。及最后一句，中國夢。
中東方面有一件短短的重要新聞，克里在訪問以色列時接受電視訪問，談到以色列應接受美國推動的和談。而伊朗和「美英法德俄中」的制裁和核發展的談判也是很重要的一步。
以上種種，只是近期發生的新聞簡結，會預示以后的世界將如何發展呢？
中國專注內調結構
大家都知道美國是一個赤字連年的政府，但企業卻富可敵國。而中國的三中全會公報，表明這不合乎中國全體人民的利益，中國只是發展市場化，使內部經濟運行得更好更合理。
大家知道，美國的眾多大企業，如油企、軍工、金融、農業中的基因改造等最大資本家是哪一國的后裔。美國多年來對巴勒斯坦受襲都視若無睹，為什麼忽然間會和伊朗談判，及要求以色列接受和談呢？這只有一個合理的解釋，就是美國軍力在中東的影響力正在式微。而在世界的金融市場，美元霸權時代也已過了拐點。
中國的三中全會表明，在2020年前，中國不打算在金融領域作出威脅美元的動作，反而會把更多的精力放在國內的調結構上。當中國的綜合國力提升至有能力承擔起那份國際責任時，人民幣自會成為國際貨幣的一種，而且是更穩健的貨幣，不像美元多年以來，以一松一緊的熱錢方式去把新興市場弄得死去活來。
環球匯率市場是由國際銀行集團協商后提供報價的。就如黃金的London Fix 和中國人民銀行的兌美元中間價，都具指導作用。世界匯率操控最嚴重的國家就是英美兩國。所以美國提出匯率操控，就如美國指控別國擁有大殺傷力武器一樣可笑。
上周美國公布9月份Treasury In-ternational Capital Data，從長期證券共流出了1068億美元，把聯儲每月850億的買債完全化解。
想像一下，如果沒聯儲的買債，債息由市場決定，會上浮多少。但這個數字還不是最重要的，過往從債券流出，還會留在美國銀行體系。但上周的數字，連銀行體系也有907億流出，翻查記錄，這是很多個月都沒見過的。
