滬指站上3100 創四年新高
【香港商報訊】本周最后一個交易日，內地A股表現有所分化。保險資金持續流入，加上《人民日報》唱好，紓緩SHIBOR急升冲擊，具有代表性的上證綜指延續強勢格局，漲逾1%，突破3100點大關，創四年新高；其餘三大股指則陰跌收官。中石油A股當天抽升3.0%。全周計算，上證指數升169點或6%。
藍籌助漲滬指創反彈新高
IPO壓力A股震盪
截至當天收盤，上證綜指報3108點，漲幅1.67%，成交5156億元（人民幣，下同）；深成指報10627點，跌0.36%，成交2856億元；中小板指報5668點，跌1.61%；創業板指報1596點，跌2.28%，一度暴跌約4%。兩市成交總量超過8000億元，較前一交易日有所放大。周五A股迎來6隻新股集中申購，其中包括創下年內新股融資「之最」的國信證券。IPO壓力導致A股出現寬幅震盪，大部分個股收跌。滬深兩市僅600餘隻交易品種上漲，遠少於下跌數量。不計算ST個股和未股改股，兩市42隻個股漲停。
「中」字頭股逾十漲停
具體板塊方面，當天大盤藍籌股再度領漲A股；其中，建築、運輸服務、工程機械等板塊領漲A股，分別暴漲7.33%、6.97%和5.79%。行業板塊方面，運輸服務、煤炭、交通設施、建築、鋼鐵、電力、銀行等板塊漲幅居前，次新股、衛星導航、傳媒娛樂、通信設備、航空、半導體等板塊跌幅居前。中字頭股票大漲，中國鐵建、中國建築、中國西電、中遠航運、中鐵二局、中國中鐵、中國化學、中材國際、中煤能源、中聯重科、中國國航、中海海盛、中國中冶等逾10隻個股漲停。分析認為，近期以中國鐵建、中鐵二局為代表的藍籌股，表現出頗為罕見的強勢，背后原因正由「一帶一路」戰略所引發的海外輸出概念。而由於受到資金、實力等種種因素的限制，一度被資金冷遇的央企，頻頻獲得海外基建項目。
短期滬指震盪上行
德邦證券策略分析師張海東表示，當天A股的走勢基本延續此前上漲的邏輯，即低估值的大盤藍籌股在改革利好和寬松預期的雙重刺激下獲得估值修復，而前期漲幅過大的金融股和估值相對較高的小盤股則面臨調整壓力。
「此外，A股前期大漲帶來的賺錢效應亦吸引各路資金進入股市，目前市場看多熱情較大。」張海東說。根據中國證券登記結算有限公司的最新數據顯示，上周（12月8日至12日），滬深兩市新增股票賬戶89.22萬戶，創2007年10月來新高。張海東進一步指出，穩增長是剛剛過去的中央經濟工作會議提出的對明年經濟工作的要求，11月發改委的鐵路項目集中批覆得以驗證，類似的消息對A股建築等藍籌板塊的提振作用較為明顯。針對未來走勢，張海東認為，考慮到明年官方穩增長的基調，市場對於未來資金寬松的預期逐漸升溫，無風險利率隨著國內金融改革的推進將逐步下降，股市投資吸引力將獲得持續提升，預計短期滬指將震盪上行，最高可漲至3300點。
18隻股票涉嫌市場操縱
中國證監會新聞發言人張曉軍周五表示，近期證監會已開展打擊市場操縱的專項執法活動，已對涉嫌操縱中科雲網（002306.SZ）等18隻股票的涉案機構和個人進行立案調查。
張曉軍在當天例行新聞發布會上表示，針對目前市場運行特徵和市場操縱行業新特點，證監會強化即時監控，全面排查异動交易，依託大數據系統深入分析挖掘操縱市場線索。集中力量查處市場操縱案例，發現一起查處一起，涉嫌犯罪的，依法移送公安機關。
他還表示，證監會進一步完善市場操縱案例的行政與刑事銜接機制，提高行政執法的時效性，加大刑事追責力度。
據其介紹，近期的股價操縱案，出現一些新特徵，包括：操縱持續時間短、建倉拉抬出貨快等隱蔽性較強的類莊股操縱模式有所抬頭；涉案人集中資金優勢，以連續交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價非法獲利巨大；出現以「市值管理」名義內外勾結、通過上市公司發布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的案件。
此次涉案的上市公司還包括百圓褲業（002640.SZ）、興民鋼圈（002355.SZ）、山東如意（002193.SZ）、湖南發展（000722.SZ）、鐵嶺新城（000809.SZ）、寶泰隆（601011.SH）、寶鼎重工（002552.SZ）、元力股份（300174.SZ）、東江環保（002672.SZ）、中興商業（000715.SZ）、山東威達（002026.SZ）、寧波聯合（600051.SH）、遠東傳動（002406.SZ）、科泰電源（300153.SZ）、新海股份（002120.SZ）、九鼎新材（002201.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）18隻股票。
機構解讀
申萬研究：瘋牛轉慢牛
經過前一周的震盪醞釀，兩市大盤本周再度步入上升通道。周五，在藍籌股一片「漲聲」中，上證綜指一舉突破3100點整數大關，再創反彈新高。大盤重拾升勢，不過節奏上從之前的快牛演變為慢牛，且藍籌股的輪動令市場賺錢效應有所擴散，牛市第二波似乎更值得期待。盤面上看，「二八格局」更為明顯，滬指在創新高的同時，創業板指與中小板指可謂慘跌。不過，這也契合最近一個多月來的市場風格，分析人士大多認為，短期內這一趨勢很難逆轉。經過本周的震盪回升，上證綜指再度回到上升通道中，指數周漲幅達5.80%，且周線已是四連陽。回顧一周行情可以發現，本周不再是券商孤軍深入，繼周二券商大漲后，周三銀行板塊再度領漲，而表現更為優异的工程建築板塊更是接過領漲大旗，全周表現第一，行業指數大漲18%以上。行情找到新主線，指數也再度拾級而上，只是步伐從之前的快牛演變成慢牛。在申萬研究看來，大類資產配置向股市遷移的腳步仍在進行中，這一點并沒有發生變化，市場大趨勢仍然向上。該機構判斷，市場未來至少還有500點上行空間，達到3500點以上。
「一旦市場從瘋牛到慢牛，藍籌漲幅減緩，不甘寂寞的錢必然涌入小股票中尋找主題機會，但投資者會很快發現，雖然各種主題活躍，不過輪動很快，不好賺錢，除非原先就滿倉各種主題小股票，因此，增量資金又會回到藍籌上來。我們相信大格局還是大股票估值彈性大。」申萬研究所首席策略分析師王勝指出。
海通證券：迎接股權時代
本輪股市上漲動力來自兩個方面，資產配置轉向和股權融資發力。2015年，信貸增速和債務净發行增速將下降，而股權融資規模預計比2014年有150%左右的增長，中國將迎來股權時代。中國股市存在一定程度的泡沫，而這輪行情的大幅上漲，主要靠金融、石化等大市值、低市盈率板塊的攀升，指數大幅上漲的同時，大部分股票下跌（所謂滿倉踏空）有其一定合理性。A股泡沫長期化與中國資本市場高度管制有關，股票發行不僅門檻高，融資成本也高，從申請發行到實際獲得融資所間隔的時間非常長。監管部門目標多元化和管制過多必然導致市場扭曲，是股市泡沫長期化和很多成長型企業無法在A股上市的根本原因。從資產配置轉向角度來解釋股市上漲動力。目前中國居民家庭資產配置存在明顯不合理，權益類資產的配置比例過低而房地產配置較高，中國居民家庭今后將降低房地產和儲蓄占比，提高銀行理財產品及其他證券類資產的占比，尤其是提高權益類資產的占比。配置比例調整將成為推動股市繁榮的長期而持續的動力。
金友期貨：延續資金牛市
考慮到明年經濟下行壓力增加，且政府也一直強調「下調社會融資成本」的問題。預計國內政策中長期將延續全面寬松基調，央行將采取較為積極主動的態度干預市場。中長期來看，銀行間資金面趨緊雖然導致現券短端收益率漲幅不小，但長端收益率不升反降，顯示市場寬松預期強烈。根據歷史經驗，一次降息不足以提振經濟，難以實現政府穩增長目標，預計未來半年內央行可能還會有兩次以上的降息、降準操作。隨著利率市場化的推進，銀行負債中理財產品占比逐漸增大，理財產品僅有35%以內可以配置在非標資產（貸款），而其餘65%以上都必須配置在資本市場，資產配置的逐步轉移對股市產生中長期利好，這將顯著提升股指的估值中樞。寬松貨幣政策以及理財產品大發展中長期利好股市，可能會催生新一輪的股市泡沫，本輪牛市不是基本面牛市，而是資金牛市。這也是今年下半年「經濟下行，股市上行」兩者出現顯著背離的主要原因。短期內受流動性壓力影響，期指不排除震盪調整可能，但寬松貨幣基調下，期指中線仍將上漲。
