和黃歷來最大宗收購交易
李嘉誠歐洲購物千億倂購英國O2
長和系重大交易一單接一單！和記黃埔(013)昨日公布，集團將斥資約102.5億英鎊(折約1192億港元)收購英國第二大電訊商O2。倘若交易完成，O2英國會與和黃旗下3英國合併，成為英國最大移動營運商。和黃財務董事陸法蘭表示，集團將為此向銀行融資60億英鎊，亦計劃釋出O2最多三成股權予私募基金。香港商報記者黃希爾周倩穎
細則：獨家洽商需時數周
「超人」李嘉誠旗下企業近年來頻頻投資海外，加上長實(001)及和黃重組合併后，新公司註冊地將遷往開曼群島，引發市場種種猜測。然而，議論之聲并未影響長和系的海外擴張之路。和黃(013)於昨日中午發出公告指，公司已同意與西班牙電訊商Telefonica進行獨家洽商，計劃以92.5億英鎊(折合約1073億港元)，收購該公司旗下英國第二大流動電訊營運商O2。如交易完成，O2將與和黃原有的英國電訊業務Hutchison 3G UK合併。當合併業務累積現金流達到協定水平后，和黃會再額外支付總額最高10億英鎊(約116億港元)的利潤分成予O2的母公司Telefonica，支付這一款項的時間與金額將視乎合併業務的確切現金流而定，兩項支付合計約102.5億英鎊(約1192億港元)。
和黃在公告中稱，是次與O2的獨家洽商將進行數個星期，這一交易仍有待O2的盡職審查達滿意水平、條款達成協議及簽署最終協議以及獲相關企業和監管機構批准之后才可落實。和黃財務董事陸法蘭則表示，集團相信交易可獲得歐洲監管部門批准，惟至明年年中之前或難以完成。
因由：競爭對手在行動
O2總部位於英國斯勞，主要從事2G、3G及4G業務，用戶數量超過2300萬名，以規模論在當地排名第二，僅次於擁有2450萬名用戶的移動電訊商EE。2006年，O2被西班牙電訊公司Telefonica以180億英鎊(折合約2091億港元)的價格收購。Telefonica此前公布的數據顯示，去年1月份至9月份，公司在英國的流動電訊業務收入為40.36億歐元，較去年同期下跌6.7%。
O2的母公司Telefonica曾為歐洲負債最多的電訊商之一，近兩年來，Telefonica頻頻對外出售業務以籌集資金，緩解其巨大的債務壓力。此前，O2英國也曾與英國電信(BT)就收購事項展開商談，惟BT最后卻選擇了收購O2的主要競爭對手EE，并開出了125億英鎊(約1467億港元)的高價。有外媒指，BT與EE的談判現已進入高級階段，這一舉動或更加促使和黃出手。究其原因，主要在於現時和黃旗下3英國是當地第四大移動營運商，擁有逾800萬用戶，是歐洲3集團表現較佳的市場之一。歐洲3集團曾於去年預計，英國業務將持續改善。然而，BT和EE成功聯手后將誕生一隻大型「攔路虎」，令3英國未來面臨更大的挑戰和壓力。
影響：稱王英國電訊業
值得注意的是，如果收購順利完成，和黃可藉此成為英國電訊業領頭羊。若O2英國與3英國合併，將產生英國最大的移動運營商，其市場份額將高達34%，實力足以與合併之后的BT及EE對抗。
是次交易作價超過千億港元，或將成為和黃在歐洲電信業務領域進行的規模最大的一筆交易。陸法蘭表示，和黃將為此向銀行融資60億英鎊(約696億港元)。此外，集團亦正在與私募股權投資公司進行磋商，可能在計劃收購西班牙電信旗下英國O2交易中釋出少數股權，股權不會超過三成。這一大手筆收購體現了和黃對於電訊業務的重視。追溯其發展歷程，和黃於1983年進軍移動通信領域，2000年透過投得3G牌照進入歐洲市場。不過，集團在歐洲的電訊業務發展情况并非十分理想。為增強實力，近年來，和黃開始積極收購其他電訊商。2013年初，和黃以13億歐元(約116億港元)收購了奧地利電訊商Orange的全部股權，去年又獲歐盟批准以10億美元(約78億港元)收購了Telefonica旗下的O2愛爾蘭。和黃認為，這兩項收購可持續達到成本協同效應，未來將進一步增加業績貢獻。而去年上半年，歐洲3集團的總收入按年增加3%至310億港元，其核心收入(EBITDA)較去年同期增長15%至65億港元。至6月底，歐洲客戶超過2690萬名，其中活躍客戶約有2260萬名。
分析：不影響信貸評級
除了電訊業務之外，和黃的海外版圖還包括能源、基建、港口、零售等領域。和黃在積極歐洲擴張確實有一定效果，集團去年上半年業績表現較為亮麗，上半年收益總額按年升3%至逾2044億元，其中歐洲收益按年增長近一成。集團歐洲EBIT所占比例為39%，按年增幅達到18%，超過來自香港和內地的利潤總和。擁有赫斯基能源等業務的加拿大貢獻達14%；而亞洲與澳洲及其他地區則合共占14%。
評級機構惠譽指，收購O2暫時未對和黃的信貸評級造成影響，該行予和黃「A-」評級，前景展望「穩定」。惠譽認為，有關收購一旦完成，將對和黃的電訊業務帶來顯著的利好作用，并提升其於英國市占率。
