外管局昨天公布的數據顯示，當季中國資本和金融項目逆差達到912億美元，經常項目順差收窄至611億美元。2014年四季度，中國經常項目順差3751億元人民幣，資本和金融項目（含净誤差與遺漏）逆差5595億元人民幣，國際儲備資產減少1844億元人民幣。專家認為，這意味著中國經濟結構出現了轉變，人民幣貶值預期顯現，這推動了資本的外流。由於中國目前處於各種矛盾的爆發期，資金外流加劇了市場資金的緊張程度，對經濟發展負面影響還是相當顯著。另外，歐版QE的推出使得全球貨幣競爭性貶值進一步加劇，人民幣匯率也將面臨更大的貶值壓力，不利於中國經濟復蘇。
外流危害尚未顯現
2月3日，人民幣兌美元即期收報6.2580，較前一交易日上漲19點。在最近的7個交易日內，人民幣即期匯率有6次逼近跌停板，其間更創下8個月以來新低。
隨著人民幣匯率的持續走低，資本外流似乎已成為必然。廣東省社會科學院產業經濟研究所副所長黎友煥在接受本報采訪時表示，從目前的資金外流情况來看，還不至於出現重大的風險問題，更無須動用外匯儲備。但他擔憂的是未來資金外流趨勢會怎樣？比如人民幣繼續貶值，以人民幣表現的資產價值下降，資金外流可能加快，可能持續多久？是否會引發更多的資金外流？是否引發房地產拋售等等，以上這些問題才是需要關注的問題。
資深財經評論人余豐慧在接受本報采訪時亦表示，人民幣連續逼近跌停，使得套利資本流出顯得十分迅速，金融項目出現逆差，也是必然的。但是熱錢出逃暫不會對中國造成太大風險，中國的央行相比其他國家的央行比較強勢，對套利資本把控很嚴，并且中國擁有將近4萬億的外匯儲備，應對熱錢外流綽綽有餘。
主要打擊實體經濟
黎友煥認為，從廣東省社會科學院《境外資金在中國大陸异常流動研究》課題組的跟踪情况來分析，確實存在資金外流的情况，而且呈現外流速度加快、外流數量增大的趨勢。由於中國目前處於各種矛盾的爆發期，各種因素交織在一起，經濟下行壓力不斷增大，市場對資金的需求也愈加強烈。資金外流加劇了市場資金的緊張程度，對經濟發展負面影響還是相當顯著，且更為重要的是進一步打擊市場信心，重點影響領域是房地產和實體經濟，尤其是實體經濟可能壓力更加大。
民生證券認為，資本和金融項目逆差擴大有消極的一面，即金融危機后國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元，人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合導致這部分美元流動性外流，從近期人民幣貶值也印證近期資本外流有一定壓力。但這也說明中國正積極加快資本輸出，未來或將外匯儲備用於抵補「一帶一路」沿線國家在基建投資上的資金缺口，以緩解國內產能過剩和國際收支雙順差的壓力。
熱錢或流入內地樓市
與熱錢流出相比，中國央行似乎更重視未來出現的熱錢大規模流入流出和短期套利行為。
據悉，中國央行目前已經將一些外匯措施作為政策儲備，以備不時之需。這些儲備措施包括擴大人民幣兌美元匯率日間波動區間，還包括通過每日人民幣兌美元匯率中間價的設定來引導人民幣匯率適度貶值。央行上述政策儲備是應中國宏觀經濟、美聯儲政策、歐洲QE、大宗商品價格劇烈波動等因素而制定。
全球最大商業地產服務及投資公司——世邦魏理仕（CBRE）相關研究主管周二預期，歐盟量化寬松將推動大量資金流向亞太地區樓市。外資一直在關注中國房地產，在進入中國房地產市場初期，大多會選擇一線城市的核心優質資產。
民生證券宏觀研究員李琦林分析稱，雖然歐央行寬松有助於套利資金流入中國，但美元強勢又會導致人民幣兌美元有貶值壓力。歐元區寬松難以真正提振歐洲的進口需求，還會導致全球競爭性貶值愈演愈烈。在人民幣匯率彈性不足的情况下，實際有效匯率過於堅挺將損及中國出口，不利於中國國內經濟的復蘇。伍敬斌
