渣打：內地中小企業信心指數轉弱

【香港商報訊】渣打銀行昨日發布了羊年首份中小企業信心指數（SMEI），2月份數據顯示，受春節假期影響，內地需求低迷導致實體經濟活動進一步減速，中小企業信心指數放緩，從56.6微降至55.6；而中小企業增長動能指數，即新訂單減去庫存降至4.9的歷史低位，中小企業整體狀况全面轉弱。

預期節后市場需求回暖

從積極方面看，未來3個月預期指數由1月的57.5升至59.9，表明中小企業普遍預計春節過后市場需求將會回暖。

該指數為衡量中國中小企業經營狀况的專項指數，衡量中小企業經營現狀、信用狀况和未來3個月預期等狀况。

2月中小企業信心指數各分項指數中，經營現狀指數由1月的55.6降至52.8，中小企業增長乏力背景下，春節期間市場需求疲軟加重企業進一步下行的壓力。

2月企業信用指數由1月的56.8降至54.2，反映近期央行放松貨幣政策的影響尚未充分傳導至實體經濟。未來3個月預期指數則在經歷2014年12月觸底之后，連續2個月上升。

銀行對中小企業放貸仍持謹慎態度，從積極方面看，中小企業整體融資成本略有下降，整體融資成本指數由1月的46.7降至44.6 ，表明自2014年11月央行降息后中小企業新增貸款成本下降。非銀行融資成本變動不大。

上半年料有兩次降息

渣打認為，目前中國中小企業經營狀况持續不景氣，將增強市場對中央進一步放松政策的預期。渣打預計2015年上半年，央行將實施兩輪降低存款準備金率舉措，每輪降準50個基點；并伴隨有兩次降息舉措，每次降息25個基點；預計同時中央還將出台更加積極的財政政策支撐。若上半年央行再度出台降息舉措，中小企業融資成本還將進一步下降。

同時，勞動力市場持續疲軟。2月企業用工指數連續第六個月出現下滑，降至50的歷史最低值，部分原因或在於春節期間農民工返鄉過年。鑒於勞動力市場的緊張局面，2月薪資指數升至66.9的歷史新高，表明中小企業勞動力成本上漲，預計成本上升將持續拖累企業盈利的增長。

按行業分，信息技術與傳播行業中小企業經營狀况領先其他行業，主要得益於產成品價格上升和利潤增加。中小企業調研顯示，租賃和商業服務業中小企業經營狀况仍顯艱難，尽管該行業信用狀况有所改善。得益於制造業信用支撐力度走強，2月制造業中小企業經營狀况和前景預期均好於服務業。

按地域分，東部和中西部地區中小企業經營狀况整體好於其他地區。其次是南方和東部中小企業。北方中小企業表現落后，主要原因或在於新訂單和企業用工數據疲弱。尽管如此，最近一期中小企業調研結果顯示北方和南方中小企業信用狀况普遍較為樂觀。這將對兩地中小企業的經營活動提供更多支撐。