稱重估值尚處平衡位置

時隔8年，滬指再上5000點。根據橫向和縱向的統計數據分析，2015年滬指5000點和2007年滬指5000點的歷史坐標位置的價值含量有著很大的不同。

未來指數趨向慢牛

橫向從全球市場數據分析A股市場的稱重情况：滬指站上5000點前夕，A股總市值達到了9.6萬美元，對比2014年國內10萬億美元GDP總量，接近巴菲特提出的稱重器原理的100%平衡比例；假設2015年國內GDP增速達到7%，則距離100%平衡比例仍有空間。橫向比較美股市場，目前美股總市值是25萬億美元，根據2014年新舊兩種GDP統計口徑，2014年美國經濟總量在17.4萬億至18萬億美元之間，兩者比例140%上下。其餘歐股、日股和新興市場印度股市，兩者比例也均高於120%水準。

縱向從A股滬指歷史估值數據分析：2007年8月A股滬指第一次站上5000點，滬指估值是45倍PE左右；2015年6月滬指再次站上5000點，滬指估值卻是22倍PE都不到，兩者整整相差一倍。再橫向根據全球市場估值數據進行分析：恆指、恆生國企指數和上證50指數估值居於全球市場估值低區；滬深300指數、滬指估值與道指和標準普爾500指數估值接近，處於全球市場估值中區；而原先代表A股中小市值板塊的部分指數估值偏高，例如：深成指估值已達到70倍PE估值的高區，創業板指數估值則更高，這些指數估值較MSCI新興市場指數估值高出數倍。

根據上述基礎數據，滬指5000點的歷史坐標位置價值一目了然。首先，根據經濟總量稱重和歷史估值比較，滬指5000點是A股的價值平衡位置，既沒有價值高估也沒有價值低估，未來指數表現更趨向於步步為營式慢牛。其次，A股整體價值平衡的同時，板塊已呈現出結構性泡沫，為了預防潜在的風險，專業投資者應該秉承價值投資理念深入研究上市公司產品的核心價值，業餘投資者則應該量力而行選擇自己能夠掌握好估值判斷的投資品種。

選取市值龍頭品種

專業投資者應該如何做好新經濟股的價值分析呢？海外市場有很多可供借鑒的新經濟股案例，例如：當諾基亞獨領全球科技股市值風騷之際，蘋果產品還在艱難爬坡，今天蘋果獨步全球市值龍頭之際，諾基亞已銷聲匿跡。

由此可見，產品創新是新經濟股的價值起點。再比如說：新經濟股在用戶體驗爬坡階段，確實會有高估值的現象出現，但此時用戶粘性和銷售數據是估值體系的支撐點。最終，新經濟股中居於市值龍頭地位的品種仍然是以藍籌股的業績標準來證明自己的龍頭股地位的，就像蘋果和騰訊。