隨着近期困擾港股的不明朗因素已開始逐一解除后，預期恒生指數的走勢短期內將會穩定下來，不過，基於內地A股依然處於震蕩調整的格局，加上市場欠缺嶄新的利多因素，預期資金暫不會很積極進場增碼港股，預估恒生指數於6月底前將徘徊於26200至27500點運行的格局。
香港社會一直關注的「政改」最終於6月18日被立法會議員否決，但預計對港股不會產生較大的負面影響，反過來說，金融市場普遍已對「政改不能通過」有所準備，「政改」表決的消息，不論是通過與否，已可解除其中一項困擾港股的不明朗因素。再者，除香港零售股及收租股外，「政改」通過與否對普遍香港上市公司的盈利能力影響的程度不明顯，故此，對恒生指數及國企指數的影響亦有限。
目前影響港股的較重要因素有：中美的貨幣政策、中國經濟短期前景、中央政府的財政政策、內地A股會否呈現震蕩式的持續回落以及歐元區的債息走向等。聯儲局於6月17日的貨幣政策會議已加強市場對美國將於今年內開始加息的預期，而市場普遍預期美國的加息步伐將會較原先預期更緩慢。
聯儲局聲稱加息循序漸進
聯儲局是次的議息聲明指出美國經濟及就業市場持續改善，再者，17名公開市場委員會的成員當中，維持15名委員預期今年將首次加息，他們亦維持今年年底息率中位數為0.625厘的看法，反映美國今年內開始加息的機率上升。
根據聯儲局對今年年底息率的預期與目前息率中位數的差距，市場推測局方今年將加息兩次，每次0.25厘，不過，由於聯儲局主席耶倫(JanetYellen)於議息會后記者會表明，最理想為每年加息1厘或每季加息0.25厘，故此，引導市場的主流看法為：美國的加息步伐將會較市場原先預期的緩慢，筆者預計相關預期因素可降低環球市場資金流向震蕩的風險。
新法促A股顯著調整
如果希債問題於第二季末至第三季上旬期間不會對歐元區債市息率產生較明顯的震蕩影響，預計美國國債殖利率亦將不會呈現明顯持續上升的趨勢，對環球股市的氣氛將有正面影響。中證監嚴禁證券商替場外配資提供便利，藉此徹底清理場外資金，才是這一輪A股顯著調整的主因。中證監於6月12日及13日發布《證券公司融資融券管理辦法（徵求意見稿）》，目的是引導資金從過去槓桿過高的場外配資市場，轉回至受正規監範的兩融市場，其最終效果是撥亂反正，幫助市場朝向中長線健康發展的方向。
由此反映，中證監嚴禁證券商替場外配資提供便利的監管，并非冲着降低整體股市槓桿而來，而是希望通過有堵有疏的政策，把資金引導至透明度更高的兩融市場。然而，基於場外配資活動為這一輪「快牛」甚至「狂牛」的重要推手之一，中證監正式嚴格出手規控場外配資活動，無可避免於短期內產生較顯著的賣股壓力。群益證券(香港)執行董事曾永堅(筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份任何權益)逢周五刊出
