尽管A股上周暴跌，但是上證綜指在過去一年內仍然翻了一番。問題是，投資者并沒有將獲取的利潤「揮霍掉」來幫助經濟增長。
在美國等發達國家，股市上漲有時會支撐消費支出，刺激經濟增長。但是，在中國，這種效應似乎不存在。上證綜指在過去12個月內飆升了122%，但是4、5月份的零售銷售環比卻僅僅增長10%，為5年來新低。
原因是什麼呢？《華爾街日報》財富和奢侈品編輯顧蔚稱，15個中國人中只有1個炒股，遠低於美國逾50%的比例。這意味著，股市上漲的收益大多被更富的人賺取，但是他們更可能把股市上漲帶來的利潤儲存起來，而非用於消費。那些持有股票的投資者似乎也正推遲消費，以便有更多資金用於投資，因為投資者認為中國股市的上漲是短暫的。
「中國投資者傾向於相信牛市是短暫的，而熊市是長久的。」摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹稱，「隨著他們開始更加忙於炒股，他們購物的時間就變少了。」
股市崩潰打擊支出
雖然股市上漲不能刺激消費，但是股市崩潰卻能打擊支出，這是因為中國最近股市上漲一直伴隨著融資杠杆。現在，中國股市的保證金債務占市值的比重已經超過了紐交所。如果股市繼續下跌，投資者可能會被迫收緊支出來償還保證金。
5月，中國汽車銷量連續第二個月同比下降，這是2011年10月至11月以來首次銷量連續下滑。ChinaMarketResearch董事總經理ShaunRein稱，他們不是買一輛新車，相反，一些人已經決定租一輛車，以便進行更多投資。
在亞洲地區，財富效應最強的地區是中國香港、韓國和中國台灣，這些地區的金融市場更加發達；財富效應最弱的地區是，菲律賓、印尼和中國大陸，這些地區家庭的股市參與率更低。據匯豐控股數據，香港恆生指數上漲10%將促使私人消費增加1.1%，中國大陸僅為0.2%。
據中證登數據，中國13億人口中有8900萬人開了股票賬戶，這暗示大約7%的中國人即將炒股。但是，截至6月12日，僅有55%的賬戶中有股票。中國共同基金行業仍然弱小，職工退休金由政府管理，主要投資於固定收益產品。
據蓋洛普調查，持有股票的美國人占比已經從金融危機時的65%有所下降，但是在2014年仍然高達54%。據港交所最近一份調查顯示，香港大約1/3的成年人在過去12個月內持有或交易過股票。
