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香港商報

東芝會計醜聞含投資機遇
2015年 07月 27日 23:59    香港商报
 

    東芝會計醜聞含投資機遇

    東芝公司社長田中久雄上周二因12億美元的會計醜聞引咎辭職時鞠躬15秒表示悔悟。他和其他7名高管為始於2008年的欺騙行為承擔了責任。日本財相麻生太郎警告稱,這可能「喪失市場的信任」。

    有英媒表示,麻生說得沒錯,作為日本主要的工業集團之一,東芝發生的醜聞很嚴重——東芝名義上還是企業治理改革的領軍者。加上2011年奧林巴斯CEO伍德福德曝光的17億美元欺詐,這表明日本公司很容易操縱帳目。但外國投資者不應放弃而打道回府。

    奧林巴斯醜聞系前車之鑒

    正好相反,這是一個機會無論是做空接下來將遭受醜聞打擊的公司,還是購買那些被迫改變做事方式的公司的股票,或者依次采取這兩種策略。日本是一個不完美的市場,它在清理企業行為方面緩慢、崎嶇但不可阻擋的進程提供了投資目標。

    在財報季,東芝高層們面對總部要求擠出更多利潤的「挑戰」而感到的壓力,美國或歐洲公司的經理們也會感同身受。只是日本的情况更嚴重罷了。在東芝,他們的對策是粉飾報表,幫助老闆隱藏2008年金融危機和2011年福島地震造成的損失。與其他國家不同在於,企業虧損會一代代往下傳,后繼者只得幫前老闆隱藏虧損。「因為你要對剛進公司時帶你熟悉情况的人保持忠誠。」

    在奧林巴斯和東芝的事件中,兩間公司的高層將內部忠誠置於對股東盡責之上。這種現象既布滿了陷阱,也帶來了機遇。奧林巴斯當前市值是2011年醜聞曝光不久之前的兩倍,是最低點時的10倍。東芝的管理層大清理將為公司復興帶來類似的可能。 

 
(來源: 香港商報) 編輯: 朱剑明