縮量大漲制約反彈高度

在系列維穩組合拳的作用下，周三A股市場上演了日內V型反轉好戲，早盤高開回落，尾盤國家隊護盤有力，多方絕地反擊一舉收復3700點，市場再次迎來普漲。截至收盤，滬指報3789.17點，上漲126.17點，漲幅3.44%；深成指報12823.07點，上漲506.29點，漲幅4.11%；創業板指報2693.87點，上漲111.91點，漲幅4.33%。香港商報記者張幸實習生吳瑩

救市有效A股縮量上攻

昨日，兩市跳空高開，而后震盪走低，創業板率先翻綠，一度下跌3%，最低探至2483.92點。午盤后一波急挫后反彈爆發，中字頭股票的集體拉漲，三大股指均翻紅快速上漲，滬指摸高3792.07點漲逾3%，兩市漲停個股超過400隻。盤面上，所有板塊集體飄紅，其中，國防軍工行業大漲9.04%遙遙領先，板塊內七成以上個股漲停。建築材料、建築裝飾、機械設備等8個行業的漲幅均超過了5%，而前一交易日的護盤「功臣」銀行和非銀金融板塊均未超過0.6%。題材上也全線飄紅，航母指數以9.31%漲幅領漲，次新股、通用航空、生物識別、晶片國產化等板塊的漲幅均超過了7%。分析人士指出，證監會24小時三度發聲維穩，護盤決心堅決，同時央行也罕見在股市開盤前發聲力挺多頭，昨日午后大盤在低迷中突然拉升，國家隊再度出手無疑，從國家隊中信三營業部再次大舉買入20.9億可看出救市動向。值得注意的是，此次反彈并未得到量能放大的配合。數據顯示，滬市成交5574.92億元，深市成交5230.83億元，兩市合計成交10805.75億元，剛剛超過萬億元，較上一交易日的13039.00億元明顯萎縮，跟高峰時期2萬多億的成交量比更是相差甚遠。量價不配合說明市場在回升過程中的買力并不強大。著名財經評論家水皮對本報表示，造成這樣的原因一方面是，國家護盤救市，市場反應滯后，投資者抱相對謹慎的心理；另一方面是，進場資金有限。從好的方面來看，主動性拋壓不重，更多的是基金投資者、倉位較輕和被套的投資者做T+0的位置。

量能萎縮制約反彈空間

「股市中什麼都可以騙人，唯有量是真實的」，成交量的大小直接表明了多空雙方對市場某一時刻的技術形態最終的認同程度。因此，市場上有「量是價的先行，先見天量后見天價，地量之后有地價」之說。在成交量大幅萎縮的情况下，大盤就算有反彈也應以超跌反彈來對待，畢竟無量反彈往往會被空頭反壓。「這個成交量不會對指數和新增量造成有效的攻擊性，大盤從4200點一路跌到3600點，現在反彈幅度還有限，成交量自然還不會大幅增加。」水皮說。事實上，資金入場情緒已明顯放緩。數據顯示，市場兩融餘額創兩周最大降幅，上周中國股市新增投資者數量39.15萬戶，創年內新低，上周證券市場銀證轉賬净流出1213億元，資金日均餘額為31908億元，而前一周日資金日均餘額為33246億元。此外，股票期權保證金净流入1.12億元，日均餘額為13.12億元。有學者指出，A股連續的殺跌，已讓市場人氣低迷，這也意味著場外資金持續進場的意願尚未全面提升。從量能的表現同樣可以看到，兩市單日量能水平始終在1萬億出頭的水平徘徊，難以進一步放大的情况下，指數繼續向上的難度也將逐步加大。水皮認為，量能的萎縮將制約A股的反彈空間，只有指數而沒有成交量的市場無异於一湖死水，沒有流動性，國家隊救市正是為了避免市場因流動性而陷入絕境，讓市場能夠自行運作起來，救市資金絕對充足，但市場始終要斷奶，量能的回升最終還是要靠市場信心的恢復。