德銀：看好內地運動服行業首選安踏

德銀發表研究報告，指中國內地運動行業最好時期并未到臨，預期中國內地運動行業將受惠於周期性及結構性利好改變，預計今年會看到運動服裝營業額會加速上升，投資者回報亦會有改善。

該行又相信，市場對耐用運動用品需求增加，亦會結構性帶動行業增長及提升投資者回報，建議「買入」安踏(2020)，并升其目標價13%至21.5元，同時將李寧(2331)評級由「沽售」升至「持有」，目標價亦由2.8元升至3.4元。

不過，該行認為李寧現價估值合理，即使有轉型概念，但多項前景不明將限制股價升勢。

德銀指，現時訂單、同店銷售增長及行業其他指標，都指向行業正在加快復蘇，而耐用品運動服裝需求上升將成動力，智能鞋款雖然盈利貢獻仍小，但將有潜力。

該行上調李寧評級及目標，是看到其盈利能力正在改善，但安踏在品牌及產品升級上應有成效，加上其強勁執行力及市場地位，將令其市占率增加，故首選為安踏。