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香港商報

聯儲加息恐成華爾街噩夢
2015年 09月 08日 00:32    香港商报
 

     聯儲加息恐成華爾街噩夢

    華爾街最關心的兩件事就是利率和收益,除非能影響這兩件事,否則都是噪音。因為沒人能比聯儲局對這兩件事情更有影響力,所以聯儲局本月17日的利率決議對華爾街而言非常重要。自聯儲局2006年6月上次加息以來,過去110個月中,全球央行共減息697次,購買了價值約15萬億美元的金融資產。2008年以后,無論是股市還是債市的收益都大大好於貨幣政策而屢創新高。但一旦聯儲局加息,這一好時光必將終結。

    若不加息股市將迎反彈

    高盛作出了如下分析:若不加息:1.等於承認華爾街將威脅到經濟復蘇。2.華爾街將得到一個短暫喘息時機。3.對大宗商品、新興市場利好,因美元上漲、美國經濟增長以及加息的邏輯失效。4.聯儲局等於承認經濟通縮性復蘇,相對於價值股,這更有利於增長股。5.若聯儲局不加息,且市場不對此作經濟疲軟的解讀,也沒有涌入黃金、貨幣或者波動性,那麼增長股和價值股會像1999年亞洲金融危機后一樣反彈。若加息:1.關注長期美債。2.如果長期美債的走勢認同了聯儲局對經濟復蘇的看法,則銀行股、周期性行業股票和價值股將獲得青睞。資產配置偏向「美元走強」的邏輯將進一步增強,但價值股表現若好於增長股可能是個意外。3.若長期美債價格走高,說明政策是失誤的,那麼現金、波動性、黃金等價格將上漲。

 
(來源: 香港商報) 編輯: 朱剑明