根據相關的法規，國內的保險資金一向都可投資香港股票市場，但要通過相關的渠道，比如QDII。但是今年2月這些QDII購買額度早已經爆滿，而新的額度已經在去年4月已停批。所以這些渠道對滿足國內保險公司到香港股票市場投資的要求來說是十分有限的。9月8日下午5點，中國保監會宣布，近日已經發出《關於保險資金參與「滬港通「試點的監管口徑》（以下稱《公告》）文件，對國內保險公司投資香港的股市的要求給出正式肯定。9月8日香港股市通過「滬港通」南下的資金達70億之多，反映了「春江水暖鴨先知」，國內資金已經加速流入香港股市。
險資入港對雙方有利
這次《公告》內容主要提醒保險資金到香港市場投資要做好風險管理，要求具備投票投資的保險機構，可直接投資「滬港通」股票；不具備股票投資的保險機構，應該委託投資管理人；保險資產管理機構設立的組合類保險資產管理產品，可投資「滬港通」試點股票。也就是說，無論是有能力投資香港股市的大的保險公司，還是沒有能力投資香港股市的小的保險公司都可以到香港股市投資，只是所采取的方式及風險管理方式不同。同時，國內的一般散戶也可通過國內保險公司的資產管理產品進入香港股票市場。這樣，國內的機構投資者及一般居民又有了更多進入香港股市的渠道。
還有，《公告》也講得十分清楚，這次讓國內保險資金進入香港市場，其目標有三個，一是有利於國內保險機構更為靈活地選擇投資標的，全面緩解資產配置壓力；二是有利國內保險公司借助境內和境外兩個市場，優化資產配置結構，防範和化解投資風險；三是有利於國內保險公司提升投資收益，服務保險主業發展。說到底，就是要通過「滬港通」這個有利渠道增加可投資的機會選擇，降低國內保險業資產配置及管理的風險，推進國內保險業的發展與繁榮。
有機構分析指出，當前中國保險業資金運用餘額約12.5萬億元，大致有13.7%資金投資股票及基金。如果國內保險公司這些資金通過「港股通」有10%分布到香港股市，那麼對應的資金大致可達1700億元左右。再加上中國保險公司保費收入年均增長為2萬億元，未來進入香港股市每年新增資金又大致達300億元。對於大量的國內保險資金流入香港股市，香港交易所發言人表示十分歡迎，并相信隨着「滬港通」機制不斷完善，未來會有更多的國內投資者參與這個機制，以此來促進兩地股市繁榮與發展。
可以說，允許國內保險公司所管理的資金進入香港市場投資，對於中國股市及投資市場來說，對於香港的股市來說，都具有十分重要的意義。一是就目前的情况來看，國內經過多年來的寬松的貨幣政策，目前國內的資金十分氾濫，而這些資金又不流入實體經濟，只是在國內金融市場空轉。在國內股市經過去年暴跌后股市的信心還沒有提振的情况下，要讓這些資金流入中國股市是不可能，也是不現實的。所以，在國內投資渠道缺乏的情况下，這些資金或是流向一、二線城市的房地產市場，讓這些城市房價瘋狂上漲；或是流入商品市場及P2P市場瘋狂等，從而使得國內金融市場亂象叢生，風險大增，如何引導這些資金理性地投資，「滬港通」不失為一個好的渠道。
緩解資金外流壓力
二是從去年811人民幣匯率制度改革以來，人民幣貶值預期遲遲無法得以逆轉，雖然中央政府一再重申人民幣不存在長期貶值的基礎，但就目前的形勢及短期來看，人民幣貶值壓力仍然很大，如果美聯儲今年再次加息，更是會增加人民幣貶值壓力。在中國經濟增長下行的壓力不減，人民幣貶值壓力仍然存在的情况下，國內企業及投資者都在通過各種方式讓其資金流出中國市場，以分散人民幣可能貶值之風險。
但是，如果這些資金不是通過正規的渠道流出中國，而是通過各種非正規方式流出，這不僅會強化人民幣貶值預期，還會干擾中國的金融市場。因此，與其讓這些資金無序地流出中國，還不如采取正規的途徑流入香港股市。可以說，讓國內保險機構所管理的資金通過「滬港通」流入香港股市能夠起到這方面十分良性的作用。既讓國內投資者資金進入香港股市分散人民幣可能貶值的風險，也可讓這些資金有序流出，并在這些資金密封式管理的情况下有機會時重新返回國內。
三是這有利於推動國內保險業的發展與繁榮。可以說，近年來國內保險業的發展取得長足的進展，不僅規模快速增大，而且全面有利於國內居民生活的改善。但是，在國內保險快速擴張的情况下，如果國內保險業所管理的資金沒有好的投資渠道或更多的投資渠道選擇，國內保險業要得到可持續性發展是不可能的。所以，讓國內保險資金通過「滬港通」進入香港股市，也為國內保險業發展提供了一個新的契機。
總之，讓國內保險資金通過「滬港通」流入香港股市是一項多贏的政策，無論是對香港股市，還是對於國內投資者、對國內保險業來說，都是一種好的制度安排。同時，它也有利於提振中國股市的信心，讓中國股市走向成熟，因為，這同樣有利於國外投資者了解中國投資市場，進入中國股市。
易憲容
