【香港商報訊】美國候任總統特朗普稱，在其上任第一天，就要執行將美國從跨太平洋夥伴關系協定（TPP）中撤出的命令。在此背景下，中美雙向投資是否受影響？由美國榮鼎諮詢、美中關系全國委員會主導完成的《雙行道：中美雙邊直接投資25年全景圖》報告指出，中美雙邊投資還有巨大的增長空間。
「走出去智庫」分享的這篇報告分析過去25年雙邊直接投資的規模、模式與行業后指出，中國公司在海外的投資經營才剛剛開始，美國在華企業也已準備好繼續增資。在此背景下，重新提出直接投資多邊政策框架談判，并早日計劃初步範圍界定會議，符合世界兩個最大經濟體的利益。
美在華投資2012年后下降
美國經濟分析局數據顯示，截止2015年，美國對華直接投資存量為750億美元。中國商務部數據則顯示，這一時期中國累計使用美國直接投資額為700億美元。根據榮鼎諮詢統計了近6700筆美國在華直接投資交易，累計金額為2280億美元，數據包括了1300多家在中國擁有大量業務的美國企業，其中430家企業投資超過5000萬美元，56家企業投資超過10億美元。數據顯示超過71%的美國在華直接投資總額為綠地投資，并且大多數為中小型投資。美國在華投資於2008年達到峰值，此后基本持平，自2012年以來呈下降趨勢。
中國在美投資2015年反超
關於中國在美直接投資存量，美國官方數據為150億到210億美元。中國官方數據為410億美元，是美國官方數據的兩倍多。從1990年到2015年的整個時期，榮鼎諮詢統計了1200多筆交易，累計金額為640億美元。中國在美國的投資則主要集中於能源、房地產及酒店、通訊科技等方面，自2010年起急劇增長，并在2015年超過了當年美國在華直接投資。
數據顯示，中國企業主要通過收購而非綠地投資的方式進入美國市場，也從沿海經濟區擴展到了美國許多其他州。另一重要發現是中國在美投資活動正越來越多地由私營企業推動（過去三年投資平均77%由私營企業主導），投資者除了大跨國公司，最近也更多包括了私募投資、風險投資以及其他財務投資者。
經濟轉型改變投資模式
中美間近年來的雙向直接投資趨勢與前20年的投資模式在行業分布、投資動機、投資者組成和其他方面都存在巨大差异。例如，中美雙方的投資者數量都在變得更多，投資企業也更加多元化，比如近年來看到更多的中小企業投資者和財務投資者。這些行業投資趨勢的改變源於根本性的經濟轉型。舉例來說，早年美國對華直接投資多以追求低制造業成本為目的，而如今的投資活動已向以消費者為導向的目標轉變。中國在美投資最初為尋求技術、品牌和人才等戰略資產而來。近年來，投資新增了追求財務回報，以及靠近美國消費者以鞏固市場等多方面多層次的動因。
此外，除商業因素外，政策和政治因素在投資趨勢上有着重要影響。美國在華直接投資的軌迹緊密跟隨着中國外商投資開放政策的步伐，并在現在繼續被產業政策所影響。中國對外投資起步較晚一定程度上是遵循早期積累外匯儲備及其他相關政策，而今天中國對外投資高速增長也可能繼續受到潜在的資本管控的影響。
中美雙邊投資貢獻卓著
外商投資在中國各地所創造的經濟利益巨大，今天美國企業在華已户用了超過160萬人。雖然尚處早期階段，中國在美直接投資所帶來的地方經濟利益也日漸顯現。這些投資不僅為美國輸入了所需的資本，而且已創造超過10萬個就業崗位。同時，通過直接投資形成的紐帶也促進了比貿易和旅游更緊密的人文交流。今天，超過90%的美國各州和中國各省已成為雙邊投資的受益者。
政策建議
政策制訂者應該考慮到中美關系比官方數據所表明的更加深遠。有必要升級當前的投資政策框架，以更好管理相關的機會與問題。升級投資政策框架不僅是一個崇高的長期目標，更是當前的一個必要目標。
在制訂雙邊議程時，政策制訂者必須考慮到彼此的內部時機。當前的一些政策期望在設定時不僅沒有確切理解數據，更沒有充分考慮到雙方的國內政治進程及時機。
數據顯示，中美相互之間直接投資的行業組合正在迅速演變，這自然引起人們對政策框架能否跟得上國家安全問題發展的擔憂。高科技企業的收購將會伴隨更多安全審查，而數據顯示這些交易的數量和占比也在增加。
調查研究表明，在中美雙邊投資中的對稱性和互惠性問題都十分复雜。長久以來，中國吸收的美國直接投資遠遠超過了中國在美直接投資，但這種現實主要和中國過去所處的發展階段和中國企業海外投資準備充分程度有關。(來源：《雙行道：中美雙邊直接投資25年全景圖》）
