【香港商報訊】北京時間12月5日清晨，意大利修憲公投結果出爐，總理倫齊宣導的修憲方案未能獲得通過，倫齊當即宣布辭職。繼英國脫歐公投、特朗普當選美國總統之后，又一隻「黑天鵝」飛臨市場。對此，內地智庫觀察認為，一方面，這次公投結果增添了更多不確定性，但對於中國走出去企業而言，市場不穩定固然是不利因素，但另一方面也給中國企業在歐洲及意大利併購帶來某些機遇。
貝克麥堅時國際律師事務所(Baker & McKenzie)發布的數據顯示，2015年，中國國有企業和民營企業在歐洲投資達到了創紀錄的230億美元，而意大利一國就占據了三分之一，其吸納了中國78億美元的投資，成為中國企業在歐收購的最大目的國。
此次公投失敗，致使美元被動走強，將使人民幣貶值壓力加大，國內資本市場或階段性受其壓制。一方面，為了彌補由外匯占款下降導致的基礎貨幣缺口，央行或繼續通過長期限的公開市場操作和中期借貸便利（MLF）等「鎖短放長」、補充流動性，短期資金利率水平將繼續好的保持高位；另一方面，貶值壓力的加大或使貶值預期階段性放大，進而打壓風險偏好。
據英國《金融時報》中文網報道，受困於經濟低迷和高負債的意大利為減少公共開支和公共債務，正在加速國有企業的私有化進程，給「走出去」的中國企業提供了大量投資機會。其中，中國化工去年以73億歐元收購了象徵意大利工業力量的世界第五大輪胎企業倍耐力(Pirelli)，成為中國企業最大金額的海外收購案之一。
自2014年起，中國國有資本大舉進入，中國人民銀行以21億歐元分別收購意大利國家能源控股公司埃尼集團和意大利國家電力公司各約2%的股份。而在意大利國家輸電網、國家天然氣網、意大利電信等具有國家命脈意義的企業中，中國企業間接持股最高達到10%以上。
家族企業成投資目標
事實上，意大利經濟的一大特色是小微企業活躍，這些小企業大多由家族創立并經營，擁有先進的技術和產品，但在此輪經濟危機中面臨資金匱乏的困擾，生存境况堪憂。
因此，走出去智庫建議，有興趣前往意大利的中國企業，尤其是民營企業可以把目標放在這些小而精的家族企業上，一方面可以避免可能采取排外政策的新政府將矛頭對準中國企業，另一方面，中國企業亦可利用自身的資金優勢換來意大利的先進技術和優質品牌。
但須注意的是，依靠手工業起家的意大利制造業，并不善於流水線的大批量生產管理和品質控制，中國企業在對意資企業進行收購時，要對潜在收購對象的技術實力、管理水平和財務狀况進行充分評估，方可避免收購垃圾資產。
