【香港商報訊】自特朗普當選以來，美國虛擬經濟指數不斷走高，樂觀情緒持續高漲。其中，標普500指數市值跨越20萬億美元大關，美元指數也表現強勁。不過，新華社昨日連發三文警惕美國風險，指次貸危機已過去近十年時間，但全球經濟結構性問題猶存，低增長、低通脹、低利率環境使發達經濟體去杠杆進展非常緩慢，全球主要經濟體貨幣政策分化會對全球資本流動產生影響，目前貿易保護主義、反全球化思潮抬頭，美國金融市場如果再次爆發危機，很容易在全球範圍內傳播放大。
次貸危機影子重現
虛擬經濟指數不斷走高、樂觀情緒持續高漲、美聯儲開啟加息通道、市場鼓吹放松監管以增進經濟活力……這一幕是否似曾相識?次貸危機十年已過，新的危機是否正在醞釀?如今全球是否能更好應對?
「貪婪是一種強大的力量，千萬別忘記這一點，」摩根士丹利分析師安德魯希茨警覺地預感，目前的狀况和2007年次貸危機前有著驚人的相似。自唐納德特朗普去年11月8日贏下美國大選以來，美國股市迭創新高。最具代表性的標準普爾500指數漲幅接近9.3%。今年2月13日，紐約股市標普500指數總市值歷史性跨越20萬億美元大關，比去年美國國內生產總值(GDP)還高出近8%。華爾街分析人士普遍認為，當下美股瘋狂上漲并非是對實體經濟的準確反映，更多是對新政府政策調整的一種「押注」：期待特朗普政府推出減稅、增加開支、放松監管等新措施。事實上，去年美國經濟增長率為1.6%，遠低於前年的2.6%。實體經濟不溫不火，虛擬經濟熱火朝天，資產估值泡沫隨時可能破滅。這一景象太過熟悉，希茨警告說：「貪婪的市場幾時關心過資產估值?」而且，和美聯儲持續加息引爆次貸泡沫類似，當下美聯儲同樣處於加息通道。美聯儲去年12月時隔一年后再次加息，預計今年可能加息3次。
經濟結構性問題仍存
美聯儲加息將提升資金成本、抑制投資，這可能導致在泡沫期被掩蓋的結構性問題「水落石出」。從歷史上看，美聯儲加息期往往也是金融危機高發期，亞洲金融危機、科技股泡沫危機、次貸危機都處在加息期。市場盲目樂觀、美聯儲連續加息、政策應對失當，這可能造成新一輪「完美風暴」。華爾街最樂觀的分析也不得不承認：即便短期內美國不發生系統性金融危機，中長期風險也正在快速累積。和次貸危機前相似的是，此輪美股瘋漲，部分是因為資金在金融市場「空轉」套利，沒有投入到實體經濟。澳大利亞創新金融研究院院長郭生祥說，目前金融系統的巨大流動性暫時掩蓋了貨幣和資產泡沫化風險。他說：「這雖然推遲了風險，但不等於去掉了風險。」此外，「后危機時代」全球主要經濟體貨幣政策分化，貨幣政策的博弈和分化將會對全球資本流動產生影響，加劇全球金融市場動盪，降低全球經濟抵御意外風險的能力。加之目前貿易保護主義、反全球化思潮抬頭，美國金融市場如果再次爆發危機，很容易在全球範圍內傳播擴散。
放松監管成危機導火索?
自2007年夏季美國次貸危機爆發并於次年9月中在華爾街引發全球金融危機以來，世界經濟已經走過了十個年頭。很多分析人士都擔心，下一輪危機是否已越來越近。尤其值得擔心的是，特朗普試圖放松監管，抨擊《多德-弗蘭克法案》阻礙了銀行向企業發放貸款，這會否成為引爆新一輪金融危機的導火索?據悉，當特朗普宣布將修改《多德-弗蘭克法案》后，華爾街各大銀行歡呼雀躍。在紐約股市，銀行板塊自特朗普當選以來更是漲幅驚人，如高盛股價已大漲37%。貝萊德投資集團首席執行官拉里芬克對此警告說，美國股票市場已經透支了未來的增長空間，有可能會面臨大幅調整。和銀行業歡呼雀躍不同，很多分析人士擔心，鑒於華爾街對美國新一屆政府的巨大影響，倘若特朗普真的大幅放松監管，可能導致金融市場風險大增。《多德-弗蘭克法案》的起草者之一巴尼弗蘭克日前表示，放松監管或將使美國整個金融系統面臨風險，有可能導致金融危機重演。對此，美聯儲理事Tarullo昨日表示，美聯儲的壓力測試是銀行監管中最重要的一環，現在談論多德-弗蘭克法案是否會被廢除還為時尚早。「我們不能再重复2008年的災難。」
金融危機傷口十年未愈
國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行等國際金融機構近幾年來一直在調低全球經濟增速，并指出金融危機帶來的「后遺症」高負債、低投資、金融行業脆弱性未得到解決，拖累了全球經濟復蘇。IMF數據顯示，從2007年到2009年，全球債務占GDP比重從約200%上升至220%。到2015年底，這一比例更是高達創紀錄的225%，其中大約三分之二是私營部門債務。IMF表示，債務水平高企限制了投資和消費，不利於經濟增長，私營部門債務水平高企則增加了出現金融危機的可能性。
美國近期部分經濟數據
物價及通脹：
秭PCE已連續6個月回升，去年12月達1.6%秭1月CPI環比0.6%，創2013年2月以來最大漲幅;同比2.5%，創2012年3月以來最大漲幅，表明通脹正在蓄積動能，符合耶倫加息預期。秭PPI連續6個月回升，1月PPI同比增長1.6%
經濟增長：
秭2016年第四季度GDP增長有所減速，為1.9%秭近期進出口增長改善顯著，但净出口則拖累GDP增長秭耐用品訂單在0%左右小幅波動秭工業產出在12月首次出現同比正增長秭1月零售銷售環比增0.4%大於預期，表明開年的消費者支出強勁，為經濟增長提供支持。秭1月份制造業產值環比上昇0.2%，是5個月內第4次上昇。
勞動力市場：
秭就業人數增長強勁，失業率雖連續兩個月上升，1月為4.8%，但勞動參與率有所提升
景氣指標：
秭制造業PMI連續4個月回升，新訂單指標達60.4秭消費者信心指標維持強勁
房地產市場：秭NAHB住宅市場指數1月達67，連5個月超60
