【香港商報訊】自特朗普當選以來，美國虛擬經濟指數不斷走高，樂觀情緒持續高漲。其中，標普500指數市值跨越20萬億美元大關，美元指數也表現強勁。不過，新華社昨日連發三文警惕美國風險，指次貸危機已過去近十年時間，但全球經濟結構性問題猶存，低增長、低通脹、低利率環境使發達經濟體去杠杆進展非常緩慢，全球主要經濟體貨幣政策分化會對全球資本流動產生影響，目前貿易保護主義、反全球化思潮抬頭，美國金融市場如果再次爆發危機，很容易在全球範圍內傳播放大。
次貸危機影子重現
虛擬經濟指數不斷走高、樂觀情緒持續高漲、美聯儲開啟加息通道、市場鼓吹放松監管以增進經濟活力……這一幕是否似曾相識？次貸危機十年已過，新的危機是否正在醞釀？如今全球是否能更好應對？
「貪婪是一種強大的力量，千萬別忘記這一點，」摩根士丹利分析師安德魯希茨警覺地預感，目前的狀况和2007年次貸危機前有著驚人的相似。
自唐納德特朗普去年11月8日贏下美國大選以來，美國股市迭創新高。最具代表性的標準普爾500指數漲幅接近9.3%。今年2月13日，紐約股市標普500指數總市值歷史性跨越20萬億美元大關，比去年美國國內生產總值（GDP）還高出近8%。
華爾街分析人士普遍認為，當下美股瘋狂上漲并非是對實體經濟的準確反映，更多是對新政府政策調整的一種「押注」：期待特朗普政府推出減稅、增加開支、放松監管等新措施。事實上，去年美國經濟增長率為1.6%，遠低於前年的2.6%。
實體經濟不溫不火，虛擬經濟熱火朝天，資產估值泡沫隨時可能破滅。這一景象太過熟悉，希茨警告說：「貪婪的市場幾時關心過資產估值？」而且，和美聯儲持續加息引爆次貸泡沫類似，當下美聯儲同樣處於加息通道。美聯儲去年12月時隔一年后再次加息，預計今年可能加息3次。
經濟結構性問題仍存
美聯儲加息將提升資金成本、抑制投資，這可能導致在泡沫期被掩蓋的結構性問題「水落石出」。從歷史上看，美聯儲加息期往往也是金融危機高發期，亞洲金融危機、科技股泡沫危機、次貸危機都處在加息期。
市場盲目樂觀、美聯儲連續加息、政策應對失當，這可能造成新一輪「完美風暴」。華爾街最樂觀的分析也不得不承認：即便短期內美國不發生系統性金融危機，中長期風險也正在快速累積。
和次貸危機前相似的是，此輪美股瘋漲，部分是因為資金在金融市場「空轉」套利，沒有投入到實體經濟。澳大利亞創新金融研究院院長郭生祥說，目前金融系統的巨大流動性暫時掩蓋了貨幣和資產泡沫化風險。他說：「這雖然推遲了風險，但不等於去掉了風險。」
此外，「后危機時代」全球主要經濟體貨幣政策分化，貨幣政策的博弈和分化將會對全球資本流動產生影響，加劇全球金融市場動盪，降低全球經濟抵御意外風險的能力。加之目前貿易保護主義、反全球化思潮抬頭，美國金融市場如果再次爆發危機，很容易在全球範圍內傳播擴散。
美國近期部分經濟數據
物價及通脹：
PCE已連續6個月回升，去年12月達1.6%
1月CPI環比0.6%，創2013年2月以來最大漲幅；同比2.5%，創2012年3月以來最大漲幅，表明通脹正在蓄積動能，符合耶倫加息預期。
PPI連續6個月回升，1月PPI同比增長1.6%
經濟增長：
2016年第四季度GDP增長有所減速，為1.9%
近期進出口增長改善顯著，但净出口則拖累GDP增長
耐用品訂單在0%左右小幅波動
工業產出在12月首次出現同比正增長
1月零售銷售環比增0.4%大於預期，表明開年的消費者支出強勁，為經濟增長提供支持。
1月份制造業產值環比上升0.2%，是5個月內第4次上升。
勞動力市場：
就業人數增長強勁，失業率雖連續兩個月上升，1月為4.8%，但勞動參與率有所提升
景氣指標：
制造業PMI連續4個月回升，新訂單指標達60.4
消費者信心指標維持強勁
房地產市場：NAHB住宅市場指數1月達67，連5個月超60
