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A股或成國際資本新寵
2017年 02月 23日 00:00    香港商报
 

     經過今年1月16日以來國家隊的持續拉抬,內地股市上演了超過一個月的持續反彈,毫無疑問,去年11月29日的高點滬指3301點已經成為多方奪取的目標。但是,反彈也暴露了內地股市的軟肋,那就是資金面無法有效放大,場外資金仍然在作壁上觀。

    內地股市很差錢

    香港恆生指數昨天已挺進到24200點,今年以來累積升幅達到一成;到21日收盤,美國道瓊斯指數開年以來累積升幅也有981點,累積升幅超過4.964%。而去年位居全球股市跌幅榜第三位的上證綜指,到22日收盤年內累積升幅為158個點或5.0918%;去年全球跌幅榜第一的深成指今年以來表現也顯得羸弱,到22日收盤累積升幅只有267個點或2.6235%;至於創業板市場更是慘淡,到22日收盤還有43個點或2.1916%的跌幅。

    從盤面看,內地股市遇到的問題依然是資金短缺。本周連續三個交易日反彈,但周一總成交4988億元,周二總成交4990億元,周三總成交2021億元,這說明本輪行情無法吸引場外資金,仍然是在縮量反彈,停留在場內資金博弈的狀態。到目前為止,內地股市依然是資金推動型市場,資金的擊鼓傳花是所謂牛市鐵律。2015年上證綜指高見5178點,就得益於2.43萬億元的歷史成交天量。而今總成交額只是那時的一個零頭,春季行情內地股市很差錢,這就是內地股市的軟肋所在。

    國際資本會來嗎

    港股今年以來的大牛行情是靠志願軍推動的:一是來自內地的南下資金,規模以2000億元計;二是國際資本持續涌入,規模可觀。內地股市顯然在國際性的資本爭奪戰中不占上風,但這樣的情况很有可能隨著香港股市的持續長牛而發生改變。

    首先,國際資本將重新評價中國的投資機會,政策可預見,本土需求足夠,有能力抵御貨幣危機,這是國際投資者選擇投資對象的三個鐵律,而中國恰恰都具備。雖然中國現在處於杠杆化的末期,其信貸程度已相當高,中國的經濟政策即使在長期來說有潜在的風險,但在國內的流動性上,中國其實還有很大的回轉的空間。而在外部的資金儲備上,中國的情况并沒有其他人想得那麼糟糕。相反,過去兩年中國償還了許多美元的債務,因此才造成了外匯儲備的下滑,所以看好中國的經濟改革前景。第二,投資中國的最好的投資對象應該是股票。中國有很多很好的企業,它們現在的盈利增長基本不存在投資者所擔憂的問題,所以,可以逐漸地長線發掘和持有。

    從2017年開始,已經連續多年領跌全球股市的中國內地股市,很有可能逐漸成為國際資本的新寵,而深港通和滬港通,則是現成的跑道。這也將是中國內地股市管理層所希望的,內地勢必會大開方便之門進行鼓勵,畢竟國際化也是中國內地股市的一個重要的發展方向。王長久

 
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