內地股市昨日如各方預期上演了雄安行情，滬深兩市早盤高開，隨后經過一波小幅調整即展開強勢上攻。截止收盤，滬指報3270.31，漲1.48%，創6個月最大漲幅；深成指漲幅接近2%，而創業板報1943.16，漲1.88%。
一哄而上難持久從盤面上看，雄安新區、河北、天津位居板塊漲幅榜前列，其中，雄安新區概念股早盤集體漲停，隨后個股走勢分化。與雄安新區真正相關的個股保持漲停收盤，而那些被「誤認為」是雄安新區概念股的個股盤中則持續下跌走勢，甚至出現巨量成交，其中，龍星化工、茂業通信、晨光生物、承德露露、以嶺藥業、海螺水泥等均是高開低走。
截至收盤，兩市總成交5763億元，仍然沒有突破今年一季度的峰值6000億元，顯示行情依然是存量資金在博弈，而場外資金進場仍然不明顯。
雄安行情或構成資金黑洞
公開市場方面，截至昨天，人行已連續8天暫停公開市場操作。而一季度末，銀行業也經歷了「史上最嚴MPA考核」，眾多非銀機構也跟著經歷了一場驚心動魄的「陪考」。此外，從2017年一季度開始，表外理財被納入廣義信貸口徑，成為MPA考核中的一項重要指標。
綜合來看，二季度內地流動性緊張依舊，這將對內地股市二季度的表現形成制約。在成交量難以持續放大之下，單邊大漲的行情顯然難以為繼，雄安新區概念的走強也必會對其他題材構成資金黑洞效應，迫使場內主力進行大規模調倉換股，屆時個股強弱分化加劇的結構性行情將再次成為A股的主旋律。
行情還看場外資金動向
值得一提的是，摩根士丹利昨天發表報告稱，雄安新區建設雖然對金隅集團的水泥業務有正面推動作用，但市場對此利好作用過於興奮，而未將
2017-2019年房地產對其盈利的拖累因素納入考量。金隅在北京的低成本土地儲備已經消耗殆盡，此外，冀東發展集團的非水泥業務虧損亦形成拖累。摩根士丹利將金隅集團H股評級由增持下調至減持，金隅A
股評級由中立下調至減持。
大摩為何給雄安行情潑冷水？很簡單，大摩是從投資價值角度來看待雄安行情龍頭股的，估值是衡量個股股價的重要著眼點。當然，內地股市的投資者并不會介意大摩的評價，因為內地股市不是經濟的晴雨表，當然也不會將估值當回事。內地股市的雄安行情只是一個導火索，成為新一波炒作的契機。而內地股市的核心是場外資金會不會進場，所以本輪行情的高度一定會與成交額放大幅度成正比。王長久
