創業板明星新股眾生相
單日升跌30倍你敢玩嗎?
有人說，創業板妖風不斷，新股上市漲幾倍或跌50%，都尋常不過。而與名人挂恥的創業板新股，風勢更是一時無兩，去年「翠如BB股」家喻戶曉，較早前再有一隻新股引起市場關注，皆因此新股挂牌半日遭證監會指令停牌。香港商報記者鍾穎琳
2017年2月22日，駿杰集團(8188)以全配售方式在創業板上市，挂牌半日遭證監會指令停牌，此為香港開埠以來首例。該股停牌前報3.47元，較上市定價0.54元高出5.4倍。市場傳出，駿杰停牌乃因股權過分集中。其后駿杰公布控股股東擬配售5%股權，配售2500萬股股份予455名承配人，每股作價0.54元，相當於配售上市價。控股股東持股量由60%降至55%。證監會亦批准公司3月28日復牌，股價當日曾插逾八成，低見0.53元。不過翌日迎來報復式反彈，急漲逾八成，并重上1元關。駿杰4月7日收報0.84元。
駿杰集團上市保薦人為浩德融資，浩德融資母公司浩德控股(8149)的負責人，為特首候選人葉劉淑儀的侄兒葉天賜。駿杰集團上市時，包銷商尚有太平基業證券。葉天賜在本港財務融資市場擁有數十年經驗，曾經在渣打工作，后轉至新加坡經營地產發展業務。
其時市場傳出，駿杰停牌乃因股權過分集中。但何謂「股權高度集中」，上市規則中并無明確定義。根據上市規則第13.34條，如「發行人的證券可能集中於幾個股東手上，以致有損投資大眾利益或是投資大眾并不知情」即屬股權過度集中，該上市公司必須「按照《上市規則》第2.07C條的規定刊發公告，通知公眾其證券或沒有真正的市場，又或其持股可能只集中於幾個股東手上」。
新股的明天難預測
自從「翠如BB股」爆升之后，不少散戶都會想博一博明星概念股，這就是「名人效應」。但正所謂投資有風險，暴升過后能否一直堅挺，仍是未知之數。聯旺(8217)首日挂牌股價即爆升，當日收報4元，較配售價0.26元高出14.38倍。而黎姿在2007年弃影從商，接手弟弟黎嬰創立的醫學美容公司，經過10年打拼，她成功以卓珈(8358)在港交所創業板上市，首挂也是超配售價4倍。
但今年比黎姿勢頭更猛的是另一支創業板的名人新股。根據資料顯示，今年1月至今，一共有15隻創業板新股上市。從上市首日的漲幅來看，漲幅最高的是1月5日挂牌的創業股新股奧傳思維(8091)，當日收報8.2元，相較配售價0.27元狂飆29.37倍。該公司為香港戶外廣告空間及服務供應商，以配售方式登陸香港創業板。據悉公司漲幅如此凌厲，也是緣於「名人效應」，公司主席兼行政總裁周慧珠的媳婦是港姐李嘉慧，上市當天李嘉慧也盛裝出席捧場。不過，好景不長，該股在1月9日開始下跌，1月10日更是暴跌85.07%，這些新股的明天真是難以預測。
選股不單靠名人效應
最近還有一隻新股備受矚目，已離開政界的前港姐袁彌明旗下「彌明生活百貨」已經遞交創業板上市申請，其獨家保薦人為金利豐。袁彌明親自任主席兼行政總裁，其夫林雨陽則任非執行董事。現時，「彌明生活百貨」共設有6家零售店，出售護膚品、化妝品、食品及保健產品等。
縱觀風雲變幻的股票市場，相信以名人為招牌的新股仍會不斷出現，但無論如何，投資者都不應該被五花八門的名人新股混淆視聽，選股不應單單靠「名人效應」，歸根究柢還是要追究公司實力、賺錢及派息能力、業績增長及前景。單單靠名牌只有短暫升幅而無業績支持股價，這不利於長期投資。
財經拆局
創業板須檢討及加強監管
近期證監會頻頻向創業板開刀，多隻新股在挂牌前突然宣布押后上市，駿杰集團(8188)更破天荒在上市當日遭勒令停牌。
證監會早前有指不少創業板全配售新股在競價時段一面倒只有買盤，或涉及股份分配問題。同時亦留意到有配售代理寧願替客戶在新股上市后高價掃貨，而不替該等客戶在上市前以配售價認購，有違反監管指引之嫌。
財經事務及庫務局局長陳家強指，證監會與港交所正在分析去年結束的上市架構改革諮詢收到的意見。對於創業板出現問題，他認為當局已增加有關公司的治理和提高質素，對將來創業板集資功能有利。
另一方面，陳家強承認，創業板有需要檢討及加強監管工作，政府的角度是希望市場有效監管，因為監管對於投資者信心很重要。
市場人士就估計，在證監會嚴打之下，創業板新股難以再透過全配售上市，股價升幅也將大不如前。
公開發售能建公平市場
據統計，去年45宗創業板上市中，有36宗為全配售，9宗則包括公開發售部分。全配售的創業板股份上市首日，平均價較配售價高6.56倍，最高更達20.05倍。全配售新上市中，首25名承配人持有的股權占配售股份總數的70%至99.6%;承配人數目介乎107至578名。不過，9宗設公開發售部分的創業板新股，上市首日平均股價變動僅上升22%。
自從證監會與港交所於今年1月20日發表聯合聲明后，截至4月7日止，再有10隻股份在創業板上市，當中設有公開發售部分或為純公開發售的股份，上市首日的股價變動僅為幾個百分點，而不是數倍或幾十倍。證監會認為，有關數字顯示，設立公開發售部分，更能建立廣泛的股東基礎，以確保有一個公平有序的市場。
證監會以往行事很被動
有業內人士表示，以往證監會是根據規則行事，非常被動，部分市場人士走「灰色地帶」，現時證監會采取主動出擊手法，又認為證監會傾向未來創業板新股要設公開發售部分。
證監會行政總裁歐達禮稱，未來會將焦點放在幾個範疇，包括操守及結構性問題而導致創業板新股股價極端波動;跟進公司大比例及多次配股，以及借殼上市等問題。他說，「現時市場很多問題，涉及由小部分本地上市公司及金融中介人的不斷重复行為，嚴重損害投資者。」
