【香港商報訊】路透社日前報道稱，中國嚴格的跨境資金流動性管理上周起適當放松，據四位消息人士透露，中國央行明確銀行可不再嚴格執行跨境人民幣結算收付1：1的限制。此事上周已有口頭通知，但不會下達書面文件，所謂放松也只是貿易付款基本放開，投資付款仍會掌握宏觀審慎原則，總體上只是一些柔性政策在掌握尺度上的調整。
與此同時，可以確認的是，監管部門會支持國內有能力、有條件的企業開展真實合規的對外投資活動，鼓勵企業參與「一帶一路」共同建設和國際產能合作，促進國內經濟轉型升級，深化我國與世界各國的互利合作。
外部環境支持適當放松
內地「走出去智庫」認為，在中美元首會晤之后，特朗普再次表態「美元過於強勢」，兩天后宣布不再將中國列為「匯率操縱國」，為中國正在籌備的一帶一路國際合作高峰論壇創造了較好的外部環境，但此時輕言全面松綁跨境資本流動為時尚早，可以預見的是，這種非對稱管理年內都不會明顯放松。
與此同時，從中國方面看，資金外逃問題也有所緩解。中國央行數據顯示，2月末中國外匯儲備為30051.24億美元，環比增加69.2億美元，結束此前連續七個月下降，并再度重返3萬億美元關口上方；3月末中國外匯儲備為30090.88億美元，環比增加39.64億美元，連續兩個月回升。
中國經濟基本面轉好、人民幣貶值預期減弱、繼續奏效的外匯管控以及正面的估值貢獻，都令外匯儲備規模繼續回暖，因此，跨境資金流出形勢緩解，應該是央行微調跨境資本管理口徑的直接原因。從外匯供求看，近期人民幣匯率有一定支撐的力度，適度放松資本管制，讓正常的收付能夠進行是可行的。
尽管跨境資本流動形勢日趨平衡，美指短期冲高的機率亦相應下降，再加上中國加大境內債市開放力度，有助於資本短期流入中國，但預判宏觀審慎的跨境資本管理會全面松綁，現在還為時尚早。
人民幣貶值預期暫難消退
對於跨境流出形勢持續改善的趨勢，下半年的情况有待觀察。考慮當前的人民幣匯率形成機制的彈性并不是很大，在遭遇外部冲擊的時候容易形成較大的擾動，亦容易影響到市場預期，因此在匯率形成機制進一步改革之前，跨境資本的審慎管理恐怕不能完全退出。至少在今年，這種非對稱資本流動管理不會明顯放松，但當資本流動和外匯供求實現穩定平衡，必將會從非對稱走向對稱管理，但時間表尚不清楚。
走出去智庫認為，無論此次放松力度有多大，持續時間有多長，美元已經進入加息周期是國內外共識，所以短時間內人民幣貶值的預期不會消退。從目前情况看，在人民幣貶值預期消退之前，中國外匯儲備整體下降的大趨勢不會改變，整體看今年外儲會下行并再度跌破三萬億，但下行幅度不大。
