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香港商報>>電子報內容>>投資分析

電子傳媒已步入淘汰賽
2017年 04月 25日 00:00    香港商报
 

    上周最重要的財經新聞非有線寬頻(1097)易主莫屬。自3月份有線母公司九倉(004)表示,由於長期虧損,九倉將不會注資入有線。而近期賣盤談判都已結束,如果不獲新投資者入股,有線寬頻將會結業。上周峰回路轉,突然出現白武士,挽救有線寬頻。本來正在申請免費電視牌照的鄭家純及邱達昌領導的永升集團,出手入股有線寬頻。本來九倉想出售有線寬頻,套現離場,但是沒有投資者肯出九倉認為合理的價格。結果永升入股,但是手法卻令到九倉不能即時套現,對散戶投資者也有不確定的因素。

    永升入股有線方法特別

    永升入股的方法也特別,是以公開發售(Open Offer)方式三供五。供股價為0.21元,比停牌前折讓67%。九倉表明不會供股,由永升包銷。同時九倉把4億股東貸款中的3億元,以0.31元轉為股份。完成供股后,永升將持有約46%,5億元供股款項將全數入有線,作為流動資金。公開發售與配股不同,股東只可以選擇供或不供股。沒有供股權可以讓散戶股東轉讓,小股東沒有部分套現的選擇。永升用公開發售的方法入股,是要直接注資入有線,讓有線可以維持經營,而不需要付款給九倉買入有線業務,或買殼。按有線和港府的續約條件,新股東未來仍要投資40多億元發展有線及免費電視業務。永升買一個在營運中的電視公司,肯定比由零開始,發展一個免費電視台為低。

    投資者望新股東創奇迹

    永升行政總裁邱達昌表示有信心3年內把有線扭虧為盈,短期內需要削減開支,裁員一成或200人。復牌后有線股價表現十分波動,開市急跌25%,但下午邱達昌表示有信心扭轉頹勢,股價反彈,還升26%,至到0.77元。投資者似乎向邱達昌投下信心一票,相信新股東可創造奇迹。其實自從互聯網崛起,嚴重影響傳統傳媒。首先遭殃的是雜誌,新聞周刊及月刊幾乎全部倒閉。互聯網可即時報道新聞,遲了一個月、一星期的新聞雜誌基本沒有存在價值。接着就是報紙進入淘汰賽,本來香港有十多張日報,但近年已經大幅減少。最受歡迎的日報也要減少紙張,大力拓展網上報紙。互聯網近年也冲擊到傳統收費及免費電視,亞視去年結業。兩間收費電視,有線及Now幾年來都虧損經營。電訊盈科仍然肯支持Now,但九倉連年虧損后,要止蝕,不肯每年再投入3億元。永升仍然對電視業務有憧憬,肯未來投資幾十億元。過去一年對電子傳媒是一場淘汰賽,數碼電台、亞視倒閉,有線易主,無帹廣告收入每年減少。港府需要重新檢討電子傳媒政策,一定要考慮互聯網對傳統傳媒的冲擊。

    智易東方證券行政總裁 藺常念

    (逢周二刊出)

 
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