上周最重要的財經新聞非有線寬頻(1097)易主莫屬。自3月份有線母公司九倉(004)表示，由於長期虧損，九倉將不會注資入有線。而近期賣盤談判都已結束，如果不獲新投資者入股，有線寬頻將會結業。上周峰回路轉，突然出現白武士，挽救有線寬頻。本來正在申請免費電視牌照的鄭家純及邱達昌領導的永升集團，出手入股有線寬頻。本來九倉想出售有線寬頻，套現離場，但是沒有投資者肯出九倉認為合理的價格。結果永升入股，但是手法卻令到九倉不能即時套現，對散戶投資者也有不確定的因素。
永升入股有線方法特別
永升入股的方法也特別，是以公開發售(Open Offer)方式三供五。供股價為0.21元，比停牌前折讓67%。九倉表明不會供股，由永升包銷。同時九倉把4億股東貸款中的3億元，以0.31元轉為股份。完成供股后，永升將持有約46%，5億元供股款項將全數入有線，作為流動資金。公開發售與配股不同，股東只可以選擇供或不供股。沒有供股權可以讓散戶股東轉讓，小股東沒有部分套現的選擇。永升用公開發售的方法入股，是要直接注資入有線，讓有線可以維持經營，而不需要付款給九倉買入有線業務，或買殼。按有線和港府的續約條件，新股東未來仍要投資40多億元發展有線及免費電視業務。永升買一個在營運中的電視公司，肯定比由零開始，發展一個免費電視台為低。
投資者望新股東創奇迹
永升行政總裁邱達昌表示有信心3年內把有線扭虧為盈，短期內需要削減開支，裁員一成或200人。復牌后有線股價表現十分波動，開市急跌25%，但下午邱達昌表示有信心扭轉頹勢，股價反彈，還升26%，至到0.77元。投資者似乎向邱達昌投下信心一票，相信新股東可創造奇迹。其實自從互聯網崛起，嚴重影響傳統傳媒。首先遭殃的是雜誌，新聞周刊及月刊幾乎全部倒閉。互聯網可即時報道新聞，遲了一個月、一星期的新聞雜誌基本沒有存在價值。接着就是報紙進入淘汰賽，本來香港有十多張日報，但近年已經大幅減少。最受歡迎的日報也要減少紙張，大力拓展網上報紙。互聯網近年也冲擊到傳統收費及免費電視，亞視去年結業。兩間收費電視，有線及Now幾年來都虧損經營。電訊盈科仍然肯支持Now，但九倉連年虧損后，要止蝕，不肯每年再投入3億元。永升仍然對電視業務有憧憬，肯未來投資幾十億元。過去一年對電子傳媒是一場淘汰賽，數碼電台、亞視倒閉，有線易主，無帹廣告收入每年減少。港府需要重新檢討電子傳媒政策，一定要考慮互聯網對傳統傳媒的冲擊。
智易東方證券行政總裁 藺常念
(逢周二刊出)
