金磚四國翻身有望

冷吼關聯基金博升值

金磚四國(巴西、俄羅斯、印度及中國)市場有望翻炒？今年四國首季股市表現有驚喜，印度率先帶頭，巴西及中國緊隨其后，俄羅斯繼續「包尾」。基金市場方面，金磚四國基金過去一年漲逾30%；若按四國的個別股票基金來看，印度股票基金首季表現最佳，過去3個月升逾11%，金磚四國今年翻身有望？香港商報記者林德芬

今年以來全球經濟明顯復蘇，其中，金磚四國的股市表現不俗。當中印度股市表現最佳，年初至今漲逾13%，帶挈印度股票基金首季表現凌厲，過去3個月累升逾11%。

自去年印度總理莫迪宣布，停止流通面值為500盧比和1000盧比的紙幣，雖然旨在打擊洗黑錢，卻牽動金融市場及冲擊當地經濟。不過，隨着莫迪領導的人民黨於地方選舉大勝，印度政局漸趨穩定，刺激印度股票及印度盧比上升。

印度經濟表現佳前景看俏

事實上，印度經濟表現并不差，去年第4季經濟增長按年增長7%，大幅高於市場預期的6.4%，而3月制造業采購經理人指數(PMI)亦連升3個月至52.5，創5個月高位。東驥基金管理董事總經理龐寶林接受本報訪問時指，印度基金上漲那麼多，有幾個原因。

「第一，莫迪去年12月換了個新貨幣的成功，很多人覺得他有機會失敗，但結果卻很成功，令貪污減少，及瞞稅減少，從而令政府收入增加；第二，印度經濟增長幅度為全球最大，還高過中國；第三，油價下跌正好紓緩當地通脹問題；其次，印度加大投資，如科網，可謂繼中國之后，印度的投入第二多，所以很多外企如阿里巴巴、日本也投資印度，令印度科網發展相當犀利。」他說。

龐寶林表示，莫迪又想再加強改革，增加基建投資，學習中國的做法，政府加大基建投資等，這定必利好經濟發展，因此印度基金也升了很多，尤其金融板塊升幅凌厲，還有印度小型企業升得最多。根據晨星(香港)資料顯示，摩根印度小型企業(美元)的股票基金年初至今累升33.9%。

他指出，印度基金除了金融板塊升勢凌厲外，科技板塊升幅也不俗，主要因阿里巴巴也投資其中，日本也加入投資，基建板塊同樣看俏。

過往於金磚四國擔當「老大哥」的中國，去年面對不少經濟難題，包括人民幣貶值、產能過剩、經濟增速放緩。幸好，供給側改革等政策漸見成效，經濟經增幅度也漸見改善。內地去年全年GDP達標，增長6.7%，4月份官方制造業采購經理指數(PMI)為51.2；生產物價指數(PPI)亦勝市場預期，按年升6.4%，而人民幣貶值問題終得以解決，年內兌美元靠穩，人民幣貶值勢頭及走資潮放緩，4月外匯儲備升至近3.03萬億美元，連升3個月。

內地整頓金融系統冀A股加入MSCI

內外局勢紓緩，A股首季升3.83%，國指更是升近10%。中國股票基金以投資在港上市的中資股為主，投資A股只占少部分，該基金組別年內升逾25%，緊隨印度基金之后。

龐寶林指出，中國經濟本身不錯，但國家主席習近平似乎希望MSCI開放予A股前的未來幾年內，先整頓內地金融系統，而找了前中證監主席郭樹清出任銀監會主席，先對內銀去槓桿，并釐清所有銀行銷售產品的風險等，因此A股這段時間表現一般，拖低了香港或中國的中資股，監管趨嚴格，不利於內銀股，因此國企指數明顯弱過恒指，所以大家都要留意情况。

至於巴西及俄羅斯的經濟各有隱憂，龐寶林指出，俄羅斯因油價回落，加上當地經濟表現一般，和美國總統特朗普本來是親密，但又不可過分親密，因俄羅斯涉操控美國總統大選等指控，且俄羅斯去年股市已累升不少，經濟也錄得增長等，所以今年難以持續升勢，巴西也是一樣，因此主要升幅都集中於金磚四國內的印度，中國排行第二，因首4個月中國及香港股市表現都不俗。