登陆 | 订阅服务 | 广告服务 | 电子报 繁体 | 简体

 
 

   
 



香港商報>>電子報內容>>投資理財

捕捉債券通受惠股
2017年 05月 18日 00:00    香港商报
 

    捕捉債券通受惠股

    首選港交所與中銀香港

    人行正式公告,放行香港與內地債券市場互聯互通合作(「債券通」),為境外機構投資者買賣內地市場的債券提供跨境平台,市場普遍認為有助促進內地債市發展,并確立香港在內地債市的獨有金融中介地位,綜合市場評論,港交所(388)及中銀香港(2388)為「債券通」開通下最受惠股份。香港商報記者 陳家明

    市場憧憬多時的「債券通」終於亮綠燈,預計「債券通」開通后,機構投資者參與中國銀行間債市料更順暢,對本港銀行來說,屬結構性的正面因素,所有本港銀行均可得益,當中以中銀香港最為受惠。

    不過,由於今次債券通初期只先開通「北向通」,因此未能對港銀帶來即時效益。一眾港銀如東亞銀行(023)、恒生銀行(011)昨日股價均隨大市向下,分別跌1.37%、0.91%,創興銀行(1111)及大新銀行(2356)均無升跌,即使中銀香港昨日亦跌0.3%。花旗:債券通是兩地間的金融基建

    從長遠而言,「債券通」推出,作為人民幣清算行的中銀香港定必受惠,因此昨日多間大行紛紛評其為最受惠股份。事實上,由於中銀香港擁有較多人民幣業務,因此中銀香港因「債券通」的推出,能多做人民幣兌換的生意,成為「債券通」首隻受惠股份。

    花旗發表報告指,「債券通」的公布對香港銀行而言為結構性正面因素,因基金互認及港股通后,「債券通」進一步開放內地金融市場,「債券通」成為香港和內地之間獨特的金融基建,可大大增加行業流動性,使香港成為內地及海外之間超級聯絡人。

    該行亦提到,所有香港銀行都將受惠「債券通」,其中以中銀香港最能受惠,主因其企業客戶規模較大,而且與內地國企和私人企業關系良好。

    港交所樞紐角色擴大

    除中銀香港受惠外,港交所亦是當中的另一受惠者。「債券通」開通初期只有「北向通」,散戶雖暫無緣參與,但為機構投資者提供多一個渠道,透過港交所進行買賣,增加港交所的收入。長遠而言,如果日后「南向通」開通,或擴闊至零售投資者參與「債券通」,港交所會增加更多收入,鞏固港交所作為內地債券買賣的市場中介地位。

    摩根大通發表報告指,「債券通」開通后,港交所作為投資資金進出內地的樞紐角色將會擴大,因為港交所除提供證券及商品產品交易外,業務將擴展至固定收益產品。

    該行稱,利率掉期(Interest rate swaps)在未來數年將是港交所重要的收入來源,重要性甚至高於債券交易及結算,港交所提供固定收益產品對其即時影響有限,但預期能夠觸發市場對港交所估值作出重估。

    「債券通」需求成疑

    市場普遍認為「債券通」推出正面,但有分析師認為「債券通」的出現,為中銀香港及港交所制造的正面成效成疑。港交所昨股價早段突破198元的阻力,本上望200元大關,惟后勁不繼,最終僅升0.51%,報197.7元。

    財經評論員熊麗萍指,事實上境外的零售投資者,本身已經可以透過購買QFII以及RQFII進入內地的債券市場,因此「債券通」只是提供一個新渠道方便機構投資者,市場的需求未必增加。不過,熊麗萍認為「債券通」在概念上擴闊更多機構投資者參與內地債券市場,假以時日,如果「債券通」開放到零售投資者的層面,相信對中銀香港及港交所的正面推動會加大。

    另外,中金報告指,「債券通」整體直接影響金融機構不大,因開通后,境外投資者持有的債券僅占內地債券託管量1.3%,當中絕大部分會集中於國債及政策性銀行債。不過,長遠而言,中金認為有境外投資者參與,始終有利促進內地債市發展,包括建立更具公信力的信用評級機構,而當市場雙向發展后,亦有望推動中國納入國際債券指數的進程。

    

 
(來源: ) 編輯: