全球市場情緒在周內頗為反覆，引得各類資產也波幅加劇。港股表現還算理想，牢守兩萬五支持，在高位震蕩為主，讓這個「五窮月」沒有想像中的那麼令人擔憂。
港股在周初還是延續上周連漲五日的強勁勢頭，將累積升幅擴大至3.6%，不但企穩兩萬五，更是再創新高。
然而，隨着特朗普泄密事件的發酵，擔憂恐慌情緒進一步蔓延，政治不確定性攀升，人們害怕如此一來稅務和基建改革恐怕要延后，更有人開始擔心總統會不會被彈劾。恐慌指數(VIX)在周三大漲近五成，是去年英國公投脫歐以來的最大單日漲幅。風險資產普遍受壓，美股重挫，納指更是創近一年最大單日跌幅，美元失守98水平。而避險資產包括美債、黃金和日圓則大漲。
外圍不穩掀波動
第二日開盤的亞洲股市全線走軟，包括港股。港股大幅低開，測試兩萬五支持，好在有股王騰訊(700)的強勢帶動下收復失地。禍不單行，巴西總統也陷入政治危機，當地股市重挫，幸好在周四恐慌情緒有所紓緩，VIX一度回落至5.97%。不僅如此，有美聯儲官員和財長做背書，增強了市場的信心，也讓下個月加息預期重回九成樓上。美股美匯反彈，也讓港股喘口氣，港股在周五雖然表現反覆，不過結束三連跌，保住了連漲兩周的勢頭。
可以看到，這一周內，市場主要受到外圍不穩定政局影響。可以說特朗普上台以后，頻頻出現不少麻煩，他總能引得資本市場巨震，各類資產波幅也加劇，港股表現的還算強勁，并沒有完全跟隨美股走軟，能夠守住兩萬五承接，守住10日線，整體上行通道并沒有改變；不過，未能進一步突破。
基本守住兩萬五
除了美國市場的拖累，內地市場疲弱的走勢也給恒指帶來壓力。滬指本周仍在低位整理，受制於20日線，好在守穩3000點，結束五周連跌的格局，微漲0.23%。大市整體成交量仍然不樂觀，說到底，還是投資者的信心不足，市場人氣不旺，只有資金存量博弈，所以，投資者傾向對於大市進一步走高的動能持質疑態度，也無法對於下周的走勢過於樂觀。如此也將拉低對下周港股升幅的預期，畢竟，沒有內地股市的表現支持，恒指總還是少一分支持，但基本確定的是兩萬五可以守住。
此外，外圍市場還是要關注政治事件的發展，也不能忘了美聯儲。25日凌晨，美聯儲將公布最新的會議記錄，值得關注，尤其美聯儲官員近期態度還是偏鷹的，支持加息和縮表。美國進入大的加息周期，這相比政局對於市場的影響，更為重要和長期，尤其是如果加速收縮的速度。
永豐金融集團研究部主管涂國彬
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(作者為證監會持牌人逢周六刊出)
