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交銀國際看好后市 洪灝:大盤股料續跑贏
2017年 06月 22日 00:00    香港商报
 

    交銀國際(3329)昨日發布「2017下半年香港股票展望」,交銀國際認為下半年港股「踏浪前行,再創新高」,特別看好保險業、消費行業、互聯網及科技行業,以及物流及基建行業等板塊,認為大盤股續跑贏大市。香港商報記者林德芬

    

    投資展望  

    下半年港股預測,交銀國際研究部主管及首席策略師洪灝指出,隨着美國和中國的增長在未來數月內漸漸放緩,料在此大環境下大盤股應該續跑贏,并支持恒指走高。

    洪灝引述數據指,在融資成本差异下,相信大盤股由於擁有資金優勢,應該跑贏小盤股。在市場風險升級的情况下,大盤股具有穩定的盈利較高的知名度及市場領導地位。

    看好保險消費降銀行業評級

    另外,洪灝也指現時的垃圾債利差(Junk Spread)及俗稱「恐慌指數」的VIX指數皆接近歷史低點,顯示市場過於亢奮。香港的市場風險溢價也下降至新低,提醒市場需密切監察市場風險上升。

    就各行業的投資策略,交銀國際將保險業、消費行業、互聯網及科技行業、以及物流及基建行業評為「領先」級別;其中,港股推薦名單包括招商銀行(3968)、新華保險(1336)、世茂房地產(813)、金沙中國(1928)、海昌海洋公園(2255)、舜宇光學(2382)、騰訊(700)、瑞聲科技(2018)、北控水務(371)、吉利汽車(175)、華能新能源(958)及中交建(1800)等。

    金融業方面,交銀國際將保險業評級定為「領先」,市場利率上升有利壽險行業,推介新華保險。不過,交銀國際下調銀行業的評級至「同步」,認為銀行業受監管收緊而影響財務表現,當中推薦招行,認為招行受去槓桿的影響較少。

    內地經濟轉型物流基建看俏

    交銀國際銀行業分析師李珊珊表示,在經濟增長前高后低下,內銀資產質量下行若想延續放緩趨勢的難度加大,但於監管愈來愈緊下,資產質量系統性風險雖然不大,預期會影響表內同業規模擴張放緩及利差收窄,故該行將銀行業評級下調至與大市「同步」評級。

    在中國經濟轉型下,基建投資將仍是維持經濟增長目標的主要措施之一,而由於經濟復蘇,交銀國際預料今年下半年運量將會穩定增長,因此亦將物流及基建行業評為「領先」級別,重點推介中國交通建設。

    維持互聯網及科技行業「領先」評級

    交銀國際指,中交建不僅在項目投資方面領先同業,且海外合約價值也較同業占有更高比重,海外市場和PPP項目資產證券化的強勁增長,會進一步提高公司的盈利能力。交銀國際給予中交建「買入」評級和12.5元的目標價。

    同時,交銀國際預料互聯網及科技行業亦會有增長,評為「領先」級別,預期中國智能手機市場份額會繼續提升,該行預計智能手機全球出貨量於今明兩年同比將分別上升5%及3%。

    交銀國際指,下半年TMT行業仍有上升空間,新興子行業的商業模式的創新和貨幣化能力將繼續提升,以及消費升級所帶來的對內容付費的接受程度提升,將帶動業績繼續高速增長。硬件方面,預期整體設備市場增長前景穩定,并續聚焦於可從智能手機,采用新特徵中受益的零部件公司。首選陌陌及舜宇光學。

    

    拆局解碼

    

    「樓價12個月內跌30%」

    

    本港樓價屢創新高,香港及中國房地產行業研究分析師劉雅瀚卻認為,受惠於外國資金流入,內地和香港房地產維持增長,但由於政府可能加大調控以及美國加息的可能性增加,預料增長情况難以維持。

    他預料,受租金回落的因素影響,香港樓價或會於6至12個月內下調30%。他補充,過去10年樓市的需求上升但供應量低,但在供應增加后,預期租金明年開始會有下調壓力,或能有10%的降價空間。同時,租金回報率有20%的正常化空間,因此維持對樓價下調30%之預期。

    在美國加息下,香港同業拆息或上升,他認為,屆時美國及內地現時於本港房產的資金有向外流的風險。在資金流入放慢時,相信難以持續支持樓價及現有行業資產净值。林德芬

    

 
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