港股投資者跟全球投資者一樣，剛過去兩星期，密切留意美聯儲議息會議宣布加息、縮表的部分細節。本周多位美聯儲官員密集發言，闡述了9月縮表、12月加息的構想，這也讓市場加強了這樣的預期：為了鋪路縮表，可以讓加息暫緩一次，留待年底前再來。
如此一來，9月加息概率，根據外界的利率期貨顯示，如今不到兩成，12月則僅為四成。不過，筆者認為，若要有良好的期望管理效果，持續穩定的每季加息一次，再配合年底開始進行縮表，才是較可取之道。無論如何，隨着美聯儲加息一事暫告一段落，港股市場焦點馬上便轉向A股「入摩」。在三次失敗之后，A股終於獲得了MSCI的認可，拿到了國際舞台的入場券。不過，在利好兌現下，港股沒有新的利好刺激，反而持續在26000點下方爭持。
入摩短線影響已消化
雖然A股較發達市場還是很年輕，投資者也至今沒有從上一次股災的陰影中走出來，但不可否認，這幾年監管層還是下了功夫的，無論是政策環境、企業管理，還是投資者教育方面，尤其是和香港的互聯互通，也是MSCI這次對A股點頭的原因。這也是推動內地資本市場國際化的重要一步，同時有助人民幣國際化。這是中國資本市場的一個里程碑，但從一個更長遠的角度看，只是一個開始。
從周一開始，就有資金按捺不住，偷步炒起，金融板塊造好。不過，到了周二，以保險為首的權重股集體調整，香港市場的中資金融股也普遍受壓，觀望氣氛偏濃，滬指和恒指均錄得跌幅。直到確認「入摩」之后的周三，市場表現頗為反覆。
面對「入摩」消息當天早上，內地滬深兩市雙雙高開，但很快相繼轉跌，日內走勢反反覆覆，創業板更為疲弱，好在最后尾盤出現大幅回升，滬指最終上漲0.52%，收盤創2015年12月來高位。早盤券商股集體高開，銀行股表現也強勁，不過隨后升幅有所收窄。
相比之下，港股當天則是趁着好消息出貨，一早便低開90點，失守10和20日線，一度低見25575.98點，早段拗腰高見25846點，但又很快受阻回調。中資券商股跟隨A股市場普遍上揚，但其后亦有不同程度的回調。隨后的兩日，市場基本都在26000點下方震蕩，反覆受制於10日線，但下方25500點水平又有承接。
半年結前回吐為主
顯然，A股「入摩」的短線影響大概已很快消化，畢竟此前亦無太大期望，如今剛開始的占比不多，短期而言，不會影響中港股市原有的趨勢。更何况，恒指之前大約半年內，短短時間，積累較多升幅，目前還有調整必要，估計在6月底半年結前，不單沒有粉飾窗櫥，反而是獲利回吐為主，大家鎖定利潤，寧願7月再戰。永豐金融集團研究部主管 涂國彬
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