細價股災無礙藍籌股
恒指續區間上落
美股表現向下，科技股普遍受壓，新醫保法案押后表決，拖低大市氣氛。美元表現偏軟，金價及油價低位反彈，美國十年期債息上升至2.2厘水平。內地股市靠穩，滬綜指反覆高收，創兩個月新高。港股繼續窄幅整固，指數錄得溫和跌幅，市場焦點放於細價股股災問題，但未有對藍籌股帶來任何影響。外圍表現回落，大市難免受到一定影響，預料指數續於25500至26000點水平上落。
發改委日前發布《關於加強配氣價格監管的指導意見》。今次指導意見主要有三個亮點：一是建立成本約束機制，二是建立激勵機制，三是推進企業信息公開。以成本約束機制為例，指導意見對直接影響配氣價格的部分核心指標參數，如供銷差率、折舊年限、最低配送氣量等規定上限標準或作出限制性規定，將促進企業加強成本管理，提高行業效率。在激勵機制方面，指導意見鼓勵各地科學確定標桿成本，對燃氣企業通過自身努力使實際成本低於標桿成本的部分，建立燃氣企業與用戶利益共享機制。與此同時，指導意見提出，核定配氣價格時投資收益率原則上不超過7%。確定收益率上限，考慮投資收益與風險正相關的關系，但并不意味着各地都按照7%執行，而應根據當地天然氣市場發育程度、承受能力等實際情况確定收益率。
另外，中保監官員表示，將根據行業需要和市場實際情况，適時推出相關政策，進一步支持保險資金發揮機構投資者作用，增加港股市場投資，推動雙方共贏發展。目前保險資金通過滬港通，投資香港股票的規模已達1743.58億元人民幣。其中直接投資占1117.46億元人民幣，其餘則經保險公司購買的規模為626.12億元人民幣。保險資金投資滬港通股票具有以下特點，一是參與積極性較高，除保險資產管理機構外，部分保險公司也有進一步增加投資的安排；二是投資標的大多為大型藍籌股，占比超過60%；三是投資行業以金融業為主，成長型、消費性行業也參與較多。互聯互通機制運作順暢，內地資金積極配置港股，提升大市交投及估值，亦有助險資分散組合風險及提升回報，形成多贏局面。
嘉里物流估值吸引
個股方面，嘉里物流(636)近日公布與Globalink Logistics組成合資企業，加強服務能力及拓展網絡，特別是中亞及東歐地區，將是一帶一路政策主要受惠地區，跨境貨量可望持續增長。公司出售非核心資產亞洲空運中心，將錄得理想收益，今年有望增加派息。公司亦計劃持續檢討非核心業務情况，相信未來仍有機會從中錄得特殊收益及增加股息分派。公司核心盈利一直保持平穩，估值較國際同業有明顯折讓，出售及重組資產有望將潜在價值釋放。建議於11.2元吸納，上望13.0元，跌穿10.2元止蝕。
中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀
(筆者為證監會持牌人逢周四刊出)
