亞洲股市近期表現出色，尤其是依賴出口的市場，如香港、韓國及台灣，原因是出口表現自年初以來持續改善。上月公布的中國6月份官方制造業及非制造業采購經理指數(PMI)勝預期。制造業PMI 51.7，較市場預期的51.0及上月的51.2為高，分類指數中生產、新訂單及原料庫存全面向好，值得令人鼓舞的是新訂單出口指數更是近5年新高。而非制造業PMI同時連升兩月，6月份數據為54.9，較上月高0.5百分點。
可惜大市再受美股科網股急挫拖累，開始有分析員指科網股泡沫隨時爆破，所以即使PMI數據理想，6月整月恒指和國企仍表現一般，反而在6月份分別下跌0.8%和0.6%。另外，債券通正式於7月3日開通，初時只提供機構投資者北向買債，有利日后機構投資者可透過香港進入內地債券市場；而最令人鼓舞的是6月21日，MSCI宣布將A股納入MSCI新興市場指數，重要的是A股與國際資本市場的認可和融合，對中國資本市場的長期發展十分正面。
料維持穩健中性貨策
直至7月開始，特別是上星期中，港股突破向上，先有內銀被分析員唱好受惠净息差擴張大揚，后有內險股受擴闊資金投資港股，兩板塊雙雙跑出，相信香港和內地投資氣氛改善，以及剛公布的內地第二季經濟按年增長6.9%，好過市場預期。國家統計局新聞發言人邢志宏指，內地第二季經濟增長是6.9%，總計上半年經長亦是6.9%。他相信今年上半年內地經濟會穩中向好，經濟運行在合理區間。展望不久未來，在實體經濟發展和供求改善、工業生產穩定情况下，內地經濟會持續增長，相信經濟形態會進一步鞏固。
內地經濟長期間維持穩定增長，令全球赞嘆。但缺乏效率一直為人詬病，繼續下去經濟發展將面臨樽頸。為此中央在戰略行業，近年鋼鐵、水泥方面，希望透過併購重組，淘汰產能落后的企業，希望扶植效率較高的大企業。至於其他非戰略行業，則希望讓更多民企營運，因為民企一般的效率較國企高，故經濟若依賴多些民企，就可提升整體效率，對內地未來經濟能否持續發展十分重要。相信當局會保持穩健中性的貨幣政策，同時會防止政策實施過松，加大經濟泡沫的風險。
東驥基金管理董事總經理全球華人國際投資者協會主席 龐寶林
(作者為證監會持牌人逢周二刊出)
