港股近兩周表現頗為強勁，十個交易日連漲九日并創新高，兩周錄得5.4%的升幅，強勢不可擋。港股從7月的第二周開始，在企穩50日線之后加速上行，動能十分強勁，先是突破兩萬六水平，企穩5日線，并在本周突破26500點，保歷加上軌被撐開，MACD牛差距擴大，朝着兩萬七挺進。不過，不可否認的是，隨着恒指不斷創新高，又在短時間內積累較多升幅，大盤自然受到獲利回吐的壓力，14天RSI升逾70。所以，在突破兩萬七前，預料將有進一步調整，但下行空間有限，兩萬六承接還是有力的。
周內，新經濟代表股王騰訊（700）逐漸走出《王者榮耀》被批的影響，更在周四和周五一度升至300元，給大市帶來動力。而在港股價量齊升之下，港交所（388）受惠氣氛改善，買盤增強，更在周五創223.8元近兩年的新高。至於內險內銀等板塊，則分別作出一些調整，但相信不會改變上行趨勢。短期展望，除了等待上市公司的業績發布，下周有美聯儲利率決定，雖然基本不會加息，還是要關注有關縮表的指引。此外，GDP等重要數據需要關注。
全球從金融海嘯陰影走出
相比之下，內地股市表現頗為反覆，雖然中國公布的經濟數據，包括GDP和工業生產在內，都是較為樂觀，某程度上提振了市場信心，但股市卻在周一出現一片慘烈。以重磅藍籌股為主的上證50，尽管曾創新高，但其餘指數則大跌，尤其是創業板暴跌5.11%，創下股災以來新低，幸好之后出現反彈，滬指重返3200關，并錄得連漲五周。創業板急速下跌后，雖然迎來幾日反彈，但都是技術性走勢，動能相當有限，后市并不特別看漲。接下來，相信A股大盤走勢還是兩極化，大指數維持多頭，而小指數則維持弱勢，市場人氣仍有待恢復。
由此看來，港股在近期跑贏其他股市，或多或少是受惠於資金由債市走出，重投股市的影響，而早年於美股追逐回報的，近日有獲利回吐后，部分轉追落后，歐洲股市如是，港股亦如是。
的確，全球主要央行有意改變，從過度寬松的貨幣環境中走出來，大趨勢漸漸浮現，打從加拿大於近七年來首度宣布加息，這樣的猜測進一步加深。現階段，大家還是想要學習美聯儲進行預期管理，最好能讓市場有所準備，不至於引發過大的巨震，所以，我們看到各央行態度反反覆覆，但大方向已經很清楚，由非常時期的非常手段，過渡至正常時期的正常手段，是時候由金融海嘯陰影走出來了。
港股繼續看漲機會較高
歐洲與日本央行的利率決定，肯定備受關注。兩者一如預期，選擇按兵不動。日央行把實現2%通脹的目標時間，從2018年推遲至2019年，并認為經濟存在下行風險。另一邊廂，德拉吉表示，并沒有討論減少刺激，認為今年秋天會討論。歐央行似乎有意淡化大家對收水的猜測，但從市場的反應看出，投資者并未改變加息的預期并繼續為此準備，歐元大漲。
無論如何，港股繼續在全球資金流向與中國經濟增長的影響下，在短期內，繼續看漲的機會仍是較高。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
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(作者為證監會持牌人逢周六刊出)
