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嚴管風起 盯實資本
2017年 07月 24日 00:00    香港商报
 

    上周除了熱還是熱,不單單天氣熱,資本圈子更熱,孫王兩人霸占頭條天天見。也難怪,這些年來,600多億的資產買賣在內地的確不多見,關鍵是交易過程高潮迭起絕無冷場。

    吃虧就是占便宜

    首先必須說的是孫宏斌,刷屏風頭一時無兩,王健林公開承認是他親自找上門請融創孫老闆幫忙的,被錢輩大佬登門拜訪感覺肯定良好。頭腦一熱,637億買賣敲定,哪知道標普惠譽穆迪三大投行紛紛調低兩者評級,眼睜睜就是一場自由戀愛遭棒打鴛鴦。還好資本市場不講究從一而終的一夫一妻制,富力主動的摻合,三角戀居然也能三贏。

    萬達融創富力,在這場交易中,各自身家上落還真沒引起多大關注,倒是他們的負債被來回清算。融創在2016年底的負債率是121.5%,同期的富力負債率是159.9%,來到今年一季度萬達的負債率為70.61%,這些數字都還未計入這筆637億的交易。換言之,融創和富力因為掏錢買了萬達想賣的資產,自身的負債率還得再攀升,而萬達輕裝上陣之后負債率起碼可以下降幾個百分點。一升一降,融創和富力似乎撿了便宜,萬達表面放了些血實則是讓風險也降了下來。

    嚴管步入實操階段

    要當真如此簡單,未免太傻太天真。從全國金融工作會議,到一行三會、外匯局、發改委、財政部等部門密集發聲,足以嗅出嚴管勢必成為接下來政府工作的重中之重。緊接著,房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域,再被央視和新華社一前一后公開點名為非理性海外投資。口頭警告其實早就開始,商務部長兩會上就公開喊話,不鼓勵盲目非理性投資;人行行長周小川直接點名收購體育娛樂對中國經濟沒太大好處,眼下不過嚴管進入實操階段。很不巧,王老闆名下資產中偏偏不乏房地產、酒店、影城、娛樂業,相信這也是著急放盤的理由。更何况在海外買買買的梯隊中,萬達絕對位置靠前。要說昔日雄踞財富榜次席位置的王健林目光長遠,倒不如說為了回歸A股爭取表現減低負債,即便買買買也力求證明錢用的是自己的真金白銀,而非左手借貸融資右手出資收購。

    心情愉悅地想為萬達全力以赴IPO的正確態度拍手稱赞之際,中紀委上周的通報簡直就是冬天吃冰塊,透心寒。中證監的姚剛副主席和張育軍主席助理手里的權力,原來可以用做政治攀附、靠山吃山,可見審批制度不僅妨礙資本市場化,同時還滋生大量腐敗。

    樂視錢荒融創怎破

    話說回來,融創在與萬達的交易中,明顯沒有富力占的便宜大,頂多划算。相對而言,孫宏斌接掌樂視網董事長更耐人尋味,且不說樂視窟窿的深度,光融創負債也是居高不下。與此同時,別看在美遲遲未歸的賈躍亭遠在千里之外,可關注度絲毫不減,被罵龐氏騙局一時間又蕩起千層浪。雖說愛人發微博堅持一家老小仍在京守候,但與股東大會被追債人圍追堵截的壯觀景象相比,簡直小菜一碟。

    賈老闆的賬也很多熱心人士幫忙算,選邊站隊挺倒參半,吃瓜群眾肯定無法對其蓋棺定論,但人一天留美未歸,恐怕一天罵聲難平。只不過,三歲小孩都知道,沒了體育賽事獨家轉播權的樂視TV還看啥呢,在蘋果大行其道的今天沒有樂視手機又算什麼,最關鍵的是特斯拉珠玉在前,還沒影的樂視汽車拿什麼來戰。退一萬步,難道不是中國制造成本更具競爭力嗎,為何舍近求遠,所以根本不用算帳也知道賈老闆的造車夢很遠很大很懸乎。所幸之前的發聲監管部門收到了,蓋棺也好追逃也罷,留給政府操心。

    眼下監管嚴風吹起,一時半會說不清楚,到底是賈老闆跑得快好世界,還是王老闆吃虧在前享樂在后,卻能篤定,隨著國務院金穩委漸次立規矩定方向,時間會告訴大家,到底是賈躍亭斷舍離樂視、孫宏斌一路接盤、王健林急踩剎車,誰會笑到最后。

 
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