【香港商報訊】美銀美林周一發布研報稱，尽管歐洲央行想要緊縮貨幣政策，但歐洲遍地的「僵尸企業」綑住了決策者們的手腳。
據美銀美林分析師馬田，9%的歐洲大型公司都在靠銀行的低利率和寬松的貸款存活，它們幾乎都可以被視作「僵尸企業」。一旦歐洲央行過快調高利率，或者縮減資產購買規模，這些公司可能會像10年前的「雷曼兄弟」那樣轟然倒塌，面臨雷曼時刻。
在「雷曼兄弟」倒塌的時候，歐洲還只有6%的公司收益率低於(市場利率+1%)。在2013年，歐債危機逐漸冷卻下來時，這個比例降至了5%。然而，隨着歐洲央行不斷執行寬松政策，僵尸企業的比例在2016年一度達到了11%。
歐洲央行最近5年的寬松政策，使得那些不賺錢、或者只能稍微盈利的公司也能靠借債活下去，并且免於違約破產。這支持了經濟學界一直以來的觀點：受這些僵尸企業拖累，歐洲央行在未來一年半內將會在緊縮問題上非常謹慎，行動也會很緩慢。
美銀美林是這樣測算僵尸企業的比例的。首先，選取被納入歐洲Stoxx 600指數的公司作為觀察樣本；其次，定義那些收益率減去利率小於1%的公司為僵尸企業，因為這種公司對利率上行表現得非常脆弱；最后，用僵尸企業數目除以總樣本數。
