8月宏觀數據全面回落
放緩？下行？有待觀察
國家統計局昨日公布了8月份的一系列宏觀經濟數據，其中，工業增加值、投資、社會零售銷售增速、房地產銷售增速均出現不同程度的回落。受訪專家認為，受天氣和環保限產等因素影響，中國經濟短期內出現了放緩跡象，但并不預示著經濟會繼續往下走，未來經濟增長主要看需求能否回暖，而基建和房地產投資對經濟的影響還有待觀察。香港商報記者朱輝豪
8月數據不及預期
數據顯示，中國1-8月城鎮固定資產投資同比增速7.8%，較上月回落0.5個百分點，不及預期的8.2%，創1999年以來新低；1-8月份，民間固定資產投資同比名義增長6.4%，增速比1-7月份回落0.5個百分點；中國8月社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速創今年1-2月來新低，不及預期（10.5%）和前值（10.4%），不過環比增長0.76%，比上月加快0.05個百分點。此外，今年前8個月，中國規模以上工業增加值同比6.7%，低於預期6.8%和前值6.8%。國家統計局新聞發言人劉愛華在解讀數據時稱，中國工業產值增速仍保持穩定，中國工業產值增速放緩部分是由於高溫和降雨天氣。他表示，「個別數據確實出現一些放緩，但短期的波動經常會受到一些非經濟的因素，比如氣候、基數等方面的影響，它不一定能夠代表整體的趨勢。」
中國銀行首席經濟學家曹遠征在接受本報記者采訪時表示，今年上半年經濟表現較好，實際上并不是由需求拉動的，而是在供給側結構性改革背景下的產能去化使宏觀經濟出現穩定的局面。在此背景下，由於需求表現平穩，跟過去一樣沒有太大變化，所以出現了8月份出口增速下降、投資相對疲軟、消費穩定增長緩慢，以及其他相關數據不及預期等情况。
房地產仍保持平穩態勢
房地產方面，統計局的數據顯示，今年1-8月，房地產開發投資增速7.9%，持平前值。商品房銷售面積和銷售額累計同比增長雙雙放緩，跌至2015年12月以來最低。1-8月份，商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7%，增速比1-7月份回落1.3個百分點；1-8月份，商品房銷售額78096億元，增長17.2%，增速回落1.7個百分點。曹遠征認為，今年中國房地產市場發生了深刻的結構性轉型，因為政府鼓勵租售同權、鼓勵發展房地產租賃市場，因此造成了在商品房銷售面積和銷售額均下滑的情况下，房地產開發投資依然沒有出現回落的情况。「目前很多房地產企業都朝著這方面轉型，比如萬科、龍湖等開發商已經布局長租公寓，但如此一來并不會影響房地產投資，而可能會對房價和銷售造成一定的影響。」曹遠征說。
雖然前8個月商品房銷售面積和銷售額同比增長均在放緩，但值得注意的是，8月末商品房待售面積62352萬平方米，較7月末減少1144萬平方米，跌至近三年來新低。此外，8月份，房地產開發景氣指數（簡稱「國房景氣指數」）為101.42，與7月份持平。
中原地產分析師張大偉表示，按照8月份單月成交面積1.2億平方米計算，當下庫存去化周期已經只有5.1個月。「樓市去庫存第一階段基本完成，除了東北、西北等少數城市，全國大部分城市庫存已經進入良性周期。從2014年四季度以來，全國性連續3年的去庫存政策見到了明顯的效果。」海通證券分析師涂力磊分析稱，在目前的政策緊縮和長效機制并舉的情况之下，一線和二線城市去化周期短期仍有繼續上行的壓力；三四線城市去化周期短期穩中趨降。據海通證券統計，在剛剛過去的8月份，一線、三四線去化周期小幅下降，二線小幅上升。
未來經濟或有所放緩
莫尼塔宏觀研究團隊鍾正生等人認為，8月中國經濟增長數據全線放緩，財政刺激意願的階段性下降，環保限產等政策對工業生產的壓制，以及房地產銷售的放緩，對此起到了關鍵性的影響。從莫尼塔草根調研了解的情况來看，地方政府前期資金儲備相對充裕，融資條件收緊應不至影響到今年基建項目的正常安排。因此，后續基建投資或仍存在空間。不過，環保限產仍將持續施壓工業生產（尤其是非國企的生產）；房地產銷售放緩應已具備趨勢特徵，其對房地產相關消費、從而對整體社會消費的影響仍將持續，對后續房地產投資的制約作用也將逐步凸顯。
對於未來經濟走勢，曹遠征認為，如果中國經濟要上行，主要看需求是否有所變化，但目前來看，需求依然一如既往地沒有太大變化，雖然今年的出口整體有所回暖，但經濟上行的態勢也沒有明確。「中國經濟在去年已經觸底了，在這個過程中，企業的銷售收入和利潤在轉好，還本付利的能力在提高，說明經濟風險在緩解之中，這預示著中國經濟進一步下行已經不存了。」
