本周大市持續弱勢，周一恒指開市27852點已是全周高位，當日一度急挫至27300點后反彈，惟反彈力度有限，最終失守50天線。總結全周，恒指跌327點或1.17%。內地國慶及中秋長假將至，不少投資者選擇提早獲利結算，影響大市表現。由於假日氣氛濃厚，加上內地休市缺乏北水，下周港股交投或趨淡靜，惟外圍變數難料，慎防大市借勢舞高弄低。
特朗普與共和黨共同公布了萬眾期待的稅改框架，包括將企業稅降至20%、合夥企業稅降至25%及個人稅最低檔稅率降至12%等。雖然方案減稅力度較4月底白宮方案小，但美國政府撥款法案及債務上限問題仍未解決，加上稅改大大增加財赤，料方案通過機會不高。不過，稅改若通過，將吸引美企資金回流，并大大提振本土中小企，利好美股氣氛。此外，美國聯儲局主席耶倫繼續放鷹，12月加息機會升至近八成，短線壓抑港股投資氣氛。
總結9月份，恒指下跌416點，八連升斷纜，惟第三季仍升約7%，表現不俗。展望10月份，美國開始縮表及中國十九大召開，加上稅改方案及朝鮮局勢風險，變數較多。由於9月份高低波幅不足千點，料10月份波幅或加大，投資者宜注意風險。
受惠汽車市場增長福耀玻璃吸引
個股方面，筆者推介福耀玻璃(3606)，該集團是中國最大及全球第二大的汽車玻璃生產商，可長期受惠海內外龐大的汽車市場增長，加上維修替換需求大，發展潜力值得關注。截至2017年6月底止中期業績，收入按年上升14.9%至87.14億元（人民幣，下同），毛利率上升0.4個百分點至41.9%，純利按年下跌4.8%至13.86億元。業績下滑主要受人民幣升值致匯兌虧損所影響，若撇除該影響，稅前利潤增長17.93%，表現不俗。
上半年全國機動車保有量達3.04億輛，較去年底增加938萬輛，保持較快增長趨勢，惟人均汽車保有量與發達國家仍有明顯差距，發展潜力依然巨大。集團於汽車玻璃行業市占率約55%，除可受惠汽車保有量增長外，亦可受惠維修替換需求增長，發展前景廣闊。同時，集團積極在海外設廠，其中美國工廠有望今年扭虧為盈，并加快德國及俄羅斯建廠規劃，降低生產成本及更貼近目標市場。此外，集團加大研發投入，提升高附加值產品銷售占比，可受惠消費升溫及國內外市場增長，發展空間大，建議投資者在27.2元附近買入，目標價35.0元，止蝕位24.0元。比富達（香港）研究部高級研究員陳曉光
(作者為證監會持牌人士，逢周六刊出)
