港股從今年以來的表現相當可觀，前9個月連漲累升27%，吸引不少資金入場。10月的第一周，恒指一鼓作氣突破28000，冲破2015年港股大時代的高位，讓投資者亢奮。然而進入本周，恒指并未能進一步上行而是展開水平整理。
內地股市從十一長假回落表現并不十分理想。長假期間，利好不斷，包括外圍股市普遍造好，中央宣布定向降準，以及制造業PMI創5年新高，這些都給滬指帶來動能，令其在復市的第一天便突破3400關口，但隨后連續下跌沒能站穩，高開低走升幅收窄至0.76%，隨后的4日雖然沒有進一步下探，并結束之前的4周連跌，反彈1.24%，但繼續維持震蕩市，市場人氣受到影響。
預計在十九大前市場不至於有太大的跌幅，但不要抱太大的希望，因不會拖累恒指，但同時也不會對恒指帶來太大的提振，大多是穩定度過。
加息升溫支持美匯
外圍來看，美股繼續維持大方向向上的趨勢，目前聚焦上市公司季度業績表現。隨着全球經濟改善，美國作為領頭羊，在基本面的支持下，率先進入加息周期，并在本月開始正式啟動縮表。上個月的議息會議上，維持年內還加一次息的預期，并預計明年加息3次，比預期鷹派，讓美聯儲或在今年年底迎來繼2015年年底以來的第5次加息的預期升溫，也給美匯指數帶來支持。
不過，最新的會議記錄較為平淡，并擔憂低通脹，美元未能突破。料除非有特別意外的情况發生，年底行動的概率相當大，且屆時市場反應有限，畢竟大家心里早就開始做準備，這也是美聯儲希望見到的穩定。反倒是新一屆美聯儲主席這個位子誰坐，需要密切留意。
恒指走下機會大
恒指方面，仍維持在上行通道中，50天線屢受考驗，從本月開始均能守住28000點的支持，雖然維持在5天線水平上落，能保持在20天線之上，技術指標并沒有轉弱，不過上升動能的確不足，短期缺乏方向，還是需要新的刺激，否則進一步向下的概率不小。
周內宣布《施政報告》之前地產股有炒作，直到好消息出盡，股價升幅收窄。騰訊(700)維持在高位整理未能突破，控(005)短期遇阻80元，友邦(1299)表現相對佳，但仍未突破區間阻力。重磅股普遍未能走強，未能提振指數。整體來看，投資者都相對審慎，仍然保持樂觀。十九大將在下周三召開，成為市場的焦點，看能否帶來新的概念炒作。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
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(作者為證監會持牌人逢周六刊出)
