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歐銀宣布緊縮 歐元跳水
2017年 10月 27日 00:00    香港商报
 

    歐銀宣布緊縮 歐元跳水

    明年起購債減半符預期

    【香港商報訊】歐洲央行昨天宣布維持三大利率不變的同時,一如預期宣布自明年1月起將月度購債規模從目前的600億歐元減至300億歐元,并將原本定於今年底到期的購債進程進一步延長9個月。歐央行重申將對購債計劃中到期債券進行再投資,這也包括QE結束后的一段時期。受該消息刺激,歐元兌美元刷新近3個交易日低點至1.1756,日內最大跌幅擴至0.67%。    

    保留有條件增購債選擇

    歐央行在聲明中表示,預計利率將在當前水平維持較長時間,可能超過净資產購買計劃的時間。聲明并強調,歐央行保留在必要情况下提高購債規模或延長期限的選擇。聲明還指出,净資產購買和到期資產再投資同時進行,到期債券再投資將在QE到期后也將繼續進行。而QE則將持續到通脹路徑實現可持續調整為止。

    歐央行行長德拉吉在隨后的講話中指出,歐元區通脹仍舊低迷,核心通脹率還沒有顯示出令人信服的上升趨勢,預計總體通脹率今年底或明年初會下降。因此,歐元區仍需要各方面的刺激措施。

    德拉吉還補充道,歐央行本次政策會議沒有討論QE的參數和限制,也沒有討論QE的替代方案,現行購債計劃已足夠靈活。到期債券再投資將持續到2019年年底。

    但德拉吉也強調,重新校準QE體現了對歐元區未來通脹預期的信心。他說,歐元區經濟廣泛穩定復蘇,薪資增速已有所提高,就業增長促進了民間消費,核心通脹也將在中期內逐步上升。有調查結果顯示,下半年經濟增長動能將持續,經濟增長風險大致平衡,有利的融資條件促進了投資,全球經濟復蘇正在支持歐元區出口。

    歐元區鷹鴿對立嚴重

    德國與荷蘭等鷹派國家目前希望看到歐央行結束購債計劃的承諾。因為按照目前的購債進程,歐央行當前遭遇的最大詬病是,市場可購債券規模或面臨枯竭,德國對此的憂慮最為突出。德債占據了歐央行購債規模的最大份額,德國政府預算一直保持盈餘,惟債券池正在縮水。

    但以歐元區二線國家為主的鴿派則警告,匆忙退出可能使幾年的努力將前功盡弃。因此,歐央行決策層不得不仔細拿捏退出寬松的節奏,如果節奏過於迅猛,必然會引發歐元和德債的劇烈波動。在之前兩次的政策會議上,歐央行決策層對於歐元過快的上漲勢頭表現出憂慮,認為這將削弱歐洲經濟復蘇的基石。

    法國巴黎銀行分析師表示:「我們認為歐央行傾向於在需要時增加購債或延長期限,以回應通脹前景的不利情况,特別是歐元引發非理性的貨幣環境收緊。」大摩在報告中稱:「我們的研究顯示,2018年9月之后仍存在購債空間,這可能需要進一步偏離『出資比例』規定,并可能更加依賴公司債購買計劃。」

    

 
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