龍頭還是科技股。盤點到目前為止港股的表現，恒指從年初至上周五(11月4日)大約上升了30%，但如果仔細分析其中各成分股的表現，卻有相當大的差异，以恒指升幅30%為界限來劃分，超過30%漲幅的股票共有20隻，占恒指50隻成分股的40%。換言之，60%的恒指成分股跑輸指數升幅，現列出20隻贏家股票的表現(詳見下表)。
這些贏家股票大致可分為幾類：表現最好依次為科技類、保險類、高端和品牌消費、本地地產股及內房股，以至少量銀行股包括內銀等等。
很多投資者說今年股票難炒，從上面這個表看，這個說法是有道理的。恒指成分股里的大贏家主要是吉利、瑞聲、騰訊、平保4隻股票，再加上銀河娛樂，僅5隻，占恒指成分股的10%，若買不中這10%，再考慮的投資組合的分散性肯定包含不少跑輸大市的股票，最后組合的回報不夠理想就很正常了。換句話說，今年投資港股能否跑贏大市的關鍵其實在於是否買中了大牛股，買得中，則理想回報可期；買不中，多數就只能眼巴巴看着指數上漲了。科技股，或者廣義一點地說，新經濟股，無疑在今年以來的升勢中表現突出，而表現突出的另一面含義就是：一般來說估值都不算便宜，甚至有些貴，那麼在未來的市場中，投資者是應該改弦更張、關注落后股票，還是要乘勝追擊、繼續追逐強勢股？這些方面的股票，雖然現在估值可能已不便宜，但考慮到其未來的發展空間可能較落后股票更大，其中的佼佼者長期跑贏大市的可能性不容小覷。
上周的港股走勢，在A股后半周走弱的背景下，走勢向上收斂，逐步迫近前期高位28800一線，而伴隨着恒指價位的走強，大市成交量略有下降，從周三的約1100億略微收縮的周五的約890億元，顯示28600左右區域的沽壓有所下降，有利於本周認購新股的資金回籠后市場向上突破。
另外，美國特朗普總統已展開訪問中國，根據中美雙方發布的消息，在經貿方面和朝核問題上雙方有機會取得一些進展，若屆時有正面消息出現，可能成為港股向上突破的催化劑。
華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川
