信和置業(083)周三(15日)聯同會德豐地產、世茂房地產(813)、嘉華國際(173)、及爪哇控股(251)合組的天基置業，以172.88億元投得長沙灣興華街西對出之臨海住宅地皮(下稱興華街西地皮)，打破了今年2月龍光地產(3380)聯同合景泰富(1813)，以168.56億元投得鴨昪洲利南道地皮，再次締造住宅官地新高紀錄。
樓市暢旺加上中資積極入市投地，地王再現絕不出奇。但要留意的是，是次投得興華街西地皮的天基置業，除了由信置牽頭外，參與者大多為香港發展商，與投得鴨昪洲利南道地皮的財團以中資為主導的情况，大相逕庭。這是否意味港資地產商不再甘於讓中資「搶食」，在投地出價時變得進取，還是中資近期的投得策略變得收歛？值得觀察。
盲目樂觀是見頂先兆
雖然港資看似在投地皮競投上，重新取得主導，但信置是次牽頭以「天價」投地，外間看來卻有點「反高潮」的味道。皆因過往經驗顯示，每逢信置牽頭高價投地，即反映樓市已步近見頂之日。1997年3月，由信置牽頭的財團，以118.2億元投得小西灣南灣半島地皮。雖然該地皮的每尺樓面地價只有4084元，與今天動輒以萬元計相距甚遠，但當年市場仍是嘖嘖稱奇。
結果呢？亞洲金融風暴下半年爆發，及至2003年「沙士」襲港后，樓市才正式見底。筆者今天舉出這個陳年案例，非為個別地產商「翻舊帳」，只是藉此提出當市場盲目樂觀時，往往是見頂先兆。不過，若以每方尺樓面地價來看，興華街西地皮則仍與利南道地皮相差一截。是次興華街西地皮的每方尺樓面地價只有17500元，相反利南道地皮則卻高出約四分之一，達22110元。
看觀景，利南道地皮四面環海，沒有高樓遮擋；相反興華街西地皮則面臨維港景觀，但臨近西九龍快速公路，噪音較多，扣除上述因素，利南道與興華街西的地皮價值，確實不相伯仲。今天信置再出手，以高價投地，是否反映香港樓市已屆最危險的時候？若樓市泡沫爆破時，又會由甚麼因素觸發？恐怕要到泡沫爆破時才知曉。阿歷士
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