筆者早於3月31日以「內地教育業機會處處」為題推介睿見教育(6068)，當時股價約2元，本周一(20日)高見5.22元，大升1.6倍，遠遠跑贏大市。睿見周二公布業績后雖現回吐，但昨天逆升6.3%。
內地教育業股值得看好，主因是內地推行二孩政策、國策扶持民辦教育，以及中產關注孩子教育，高端民辦教育機會處處。據國家統計局資料，首三季，內地人均教育文化娛樂消費支出增長8.9%至1471元(人民幣，下同)，占人均消費支出比重較上半年提升1.4個百分點至11.2%，可見市場規模龐大，而且保持較高增速。
截至8月底止年度，睿見收入增39.7%至9.79億元，主要由於整體招生人數上升、若干學校提高了新生的學費及住宿費，以及因為提供額外配套服務而導致配套服務使用率大升。扣除一次性和非現金項目后，核心净利潤增長33.8%至2.49億元。總招生人數增長15%至31788人，是由於東莞市光正實驗學校及惠州市光正實驗學校的擴容，以及濰坊光正實驗學校於2016年9月1日起開始運營小學及初中部。於2014/15、15/16及16/17各學年，退學率均維持在低於1%的水平，可見學校的經營質素。集團預期，明年毛利率將有所上升，主因公司將會加強配套服務品質，從而提高收費，相信配套服務會有所增長，加上年內新增不少學校，入學人數增長理想，當中濰坊光正實驗學校新入學的小學及初中學生學費及住宿費增幅超過25%。
花旗予目標價6.7元
睿見盈利增長符合花旗預期，較市場平均預期高一成，故將目標價由4.1元升至6.7元，維持「買入」評級。廣發證券則認為，睿見股價有兩大催化劑，包括持續的併購，以及有機會在下一輪深港通名單檢視中，獲加入成為可買的港股標的之一。
高飛
