近日內地企業加快海外併購的腳步，收購標的由傳統房地產、醫藥等行業，擴大至電器行業。海信電器較早前宣布，作價逾8億元收購日本東芝(Toshiba)的電視業務。事實上，近年不少日本電子企業因財困或增長乏力，將其業務賣予中資企業；另一方面，中資電子企業也因競爭格局改變而需要加強競爭力，可以預見的是，併購日本家電品牌將會是大勢所趨。
香港商報記者林展鋒
日本電子企業近年盈利萎縮，例如東芝更因美國核電業務泥足深陷，或有退市危機；另一家日本最大電子企業索尼(Sony)情况稍好，自去年第4季盈利插水84%后，開始恢復元氣，在游戲業務搶灘成功，令今年第二季盈利飆3.5倍，但其他業務增長平平。為挽救企業及集中高盈利項目，不少日資電子企業紛紛將家電業務賣予內地企業。
兩年三宗收購
兩周前，海信集團旗下海信電器宣布，收購東芝映像解決方案公司95%股權，涉資129億日圓(折合約8.85億港元)，有關交易料於明年2月底可完成。交易完成后，海信電器不單享有東芝電視產品、品牌、運營服務等一籃子業務，同時也擁有東芝電視全球40年品牌授權。該收購於內地回響極大，皆因它是繼夏普(Sharp)去年被富士康收購、東芝去年年中將家電業務主體「東芝生活電器株式會社」80.1%的股份賣給美的集團后，再有中資家電企業收購日資家電業務。
日本電子企業由上世紀70年代開始崛起，最終亦難逃市場萎縮而賣產的命運。對此，市場并不感意外，甚至視之為利好消息，因為賣走資產有機會令企業起死回生。以夏普為例，富士康去年3月以53億美元收購夏普，前者以9個月時間令夏普「翻生」，夏普今年4月公布的業績顯示，公司上一財政年度的虧損僅250億日圓，比2015財政年度的2559億日圓虧損，大減逾90%。
去年虧損一兆日圓
因此，今次東芝賣走電視業務，市場亦視之為利好消息，就在海信宣布收購當天，東芝股價就曾急升4.6%，市場相信東芝變賣負債資產可改善業績。參考東芝早前公布的第二季季績，集團已開始重拾動力，經營溢利及EBITDA分別增加超過1000億及2000億日圓，惟集團因分拆記憶體業務而令純利下跌1650億日圓，而錄得490億日圓虧損。
記憶體業務一向是東芝的「金母鸡」，但面對去年高達1兆日圓的破紀錄巨額虧損，只可忍痛割愛。而今次賣走的家電業務雖然於第2季貢獻純利約1200億日圓，惟該子公司資產净值為負數，故變賣的確可以減少負債，降低企業的財務壓力。
反觀中資家電企業，雖然面對市場競爭加劇而影響利潤，但盈利卻遠未到虧損地步。以今次併購的主角海信為例，集團早前發表第3季季報，1至9月收入同比增長7.57%，惟盈利下滑6億元，即47.39%，故要加強競爭力，其中一個方法就是搶占市場占有率，而最快的方法就是併購企業。
的確，海信管理層於收購東芝子公司的公告中亦有指出，「收購后海信將整合雙方研發、供應鏈和全球渠道資源，快速提升市場規模，加快國際化進程。」現時，海信電器已成為全球第三大電視制造商，僅次於三星及海爾之后，故併購日資家電業務，一方面挽救日資電子企業，一方面提升中資企業的競爭力。
