美股今年表現強勁，令人驚喜，當中受惠最大的板塊之一的科技表現非常出息，但波動同時增大。最近留意到資金走回健康護理和生物科技板塊，隨着全球人口老化及人均壽命不斷上升，人類近年提健康及青春容貌要求，市場對健康護理產品的需求也不斷增加，而美國的健康護理市場發展由於較亞洲地區完善，因此長線來說，健康護理業也可成為美國經濟復蘇中表現亮麗的行業。若投資者憧憬健康醫療板塊的吸引力，有利其板塊后市升值潜能，不妨留意健康護理相關股票和基金的布局。
生技醫療題材走高
事實上，在新興經濟體的國家之中，不少產業受惠政策改革題材或者歐美經濟復蘇，透過相關中小型企業如醫療、科技等創新產業的發展機會，展現行業景氣和發展；其中，生技醫療題材之所以持續走高，主要受到三大原因支持：
第一，慢性病為現今全球疾病和死亡主因，世界衛生組織預估2030年全球慢性病占死亡人數比率將上升至75%，而以中國內地為首的新興經濟體市場，伴隨工業化、城鎮化、人口老化進程加快，內地與新興經濟體地區內的慢性病人數將快速上升，預計在老齡化及慢性病比率增加的趨勢下，醫療支出的需求將擴增。
第二，生技產業與其他產業相關性較低，約介乎0.3至0.4之間，為所有產業中最低的，且在整個經濟周期中，醫療產品及服務需求較能維持穩定、較不受景氣變化影響，加上全球高齡化趨勢的結構性趨勢將帶動處方藥物支出持續增成，為生技醫療產業主要的增長動能之一。
第三，估計未來幾年將有許多大型制藥公司藥品專利權陸續到期，制藥公司必須積極購併生技公司，或采取策略合作來拓展營收來源，擁有關鍵技術與明星藥品的生技公司將成為搶手購併目標，未來大型制藥公司手上的現金相當充裕，顯示購併題材將仍為投資焦點。
第四，美國政府醫療改革實施期可望延遲，對大型制藥公司有利。
直至上星期五，本年納斯達克生物科技指數上升了20%，健康護理指數上升19%，雖然比不上道指的23%升幅，但就人口趨勢、未來商機、併購題材及產業吸引力來看，皆能支持生技醫療類股的走勢，因此，我們仍然相信生技醫療類股仍有持續上升機會，大家不妨對生化科技板塊多加留意。
全球華人國際投資者協會主席
東驥基金管理董事總經理龐寶林
(作者為證監會持牌人)
(逢周二刊出)
