A股走勢再度轉差，加上權重股騰訊(700)及平保(2318)等又再度下跌，連累恒指升勢「斷纜」，并回落至28800點水平。本周重頭戲肯定是歐美央行的議息會議，但論重要性則似乎北水動向更值得關注。觀乎過去數個交易日北水買盤積極，對港股仍有一定支持；不過，最大不確定性還是A股，筆者原先估計3300點會有不俗支持，但昨日跌破之餘更以全日最低位收市，似乎情况并不樂觀，港股亦恐怕會受到拖累。恒指暫以28500點為短期支持。
表現不濟的推介股份
筆者於去年12月的講座中推介了10隻股份，分別是中軟國際(354)、光大國際(257)、騰訊、石藥集團(1093)、同仁堂科技(1666)、現代牧業(1117)、中鐵建(1186)、泰坦能源(2188)、蒙牛(2319)及中國龍工(3339)。至年中因部分推介已升抵目標價或表現欠理想，故稍作變動，到價沽出分別是龍工及石藥集團，表現不濟換馬分別是現代牧業及泰坦能源，之后相繼換入中航信(696)、國藥(1099)、中國銀河(6881)及新意網(8008)。心水清的讀者，應該察覺到股份傾向科技類方面，此亦與筆者偏愛有關。
本周先談兩隻失敗例子。論表現最差者是同仁堂科技及中國銀河。同仁堂科技是筆者去年挑選首10隻股份之一，揀選原因除了品牌歷史悠久外，亦與同系A股公司同仁堂(600085)估值高有關，因筆者原先相信，A股同仁堂市盈率達45倍，同仁堂科技則不足20倍，內地投資者或會對估值相對偏低之同仁堂科技有一定興趣，可惜事與願違，這次半投機策略證實是失敗而回。年初至今累跌27%，嚴重地跑輸大市。不過，現價計估值亦不算吸引，所以筆者仍建議繼續持有。
至於銀河，筆者中期加入之主因，在於看好A股下半年行情，但A股又再一次令投資者失望，現時仍於3300點徘徊，加上內地加強對金融業監管，券商股也因此「無運行」。股價至今仍在尋底中，年初至今計更大跌15.2%。雖然筆者對來年A股看法正面，但經此一役后，對券商股也真的有所戒心。仍持貨之投資者，宜候反彈分段沽出。
下期跟大家談談表現理想之推介股份。
耀才證券研究部總監植耀輝
(筆者持有騰訊股份)(逢周三刊出)
