今年以來，科技股帶動港股乘風破浪，向三萬點大關進發，惟資金近期換碼走勢相對落後的銀行股，接棒科技股領漲於大市，一眾銀行股很大機會成為港股下一升浪的動力，主因在明年環球央行加息及「收水」大環境中，息差擴闊能成為銀行股盈利增長的催化劑。
恒指上月於三萬關前借勢回落，不少重磅科技股獲利回吐，騰訊(700)股價回落至397元，年初至今仍累升約1倍，瑞聲科技(2018)累升1.17倍，今年較遲起動的平保(2318)亦累升94%。反觀控(005)今年以來股價上升25%，輕微跑輸恒指的30%升幅，而四大行中，工行(1398)今年以來累升30%，表現已屬最佳，大落後的中行(3988)則僅升約10%。內銀中表現最標青的招行(3968)，亦只累升約60%。
美國2015年步入加息周期之後，已經第五次加息，在聯繫匯率制度之下，本港銀行跟隨加息是遲早之事。而控在本港的存款基礎最為龐大，故在同業間最能受惠息差擴大。另外，美國司法部對其洗黑錢的控訴暫告一段落。控亦可因此節省每年數十億美元的法律支出及罰款，有利於整體利潤持續回升，可望持續吸引資金流入。
內銀今年普遍跑輸大市
汇控預測市盈率約15倍，仍屬偏低水平，走勢亦較其他重磅股落後，技術上股價於80元阻力較大，惟近期成交量明顯增加。整固過後，目標可先看85元，暫以75元作支持。而本地其他銀行股近期亦見追捧，渣打(2888)、中銀香港(2388)及恒生銀行(011)今年以來升幅介乎20%至40%。
內銀股方面，受到內地經濟增速放緩、影子銀行潛在的市場風險，以及內地政府加強監管及去槓桿等因素影響，內銀股今年來表現普遍跑輸大市，惟隨美國進入加息周期，環球央行均面對加息壓力，若人行亦跟隨加息，將有助內銀股擴闊息差，成內銀股盈利增長的催化劑。
至於市場關注的金融監管問題，內地近期發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》，惟新規主要規管理財產品及非標信貸資產，目前此類資產大多集中於中小型銀行。相對而言，該類資產於大型銀行所佔的比重較低，只佔總資產比重介乎7%至11%，故影響不大。另一方面，內地當局開始將規管目標轉至網貸，不再批出新的網絡小貸牌照，反而有助內銀股拓展互聯網金融業務，而且或會令部分貸款業務回流至內銀，增長空間可期。 吳天淇
(逢周三、五、六刊出)
