2017年全球股市有相當亮眼的表現，MSCI ACWI指數連漲12個月累升21.62%，而恐慌指數VIX最高僅17.28。隨各國經濟增長逐漸恢復，加息周期令非常時期非常手段逐漸變為正常化，資金由債轉股，港股也錄得強勁的漲幅。12個月中有11個月收漲，全年累升35.99%。這樣的升勢進一步延續新年的第一周。
恒指九連陽
港股在新年第一日就爆發，高開高走，牢牢企穩三萬點，並創新高，大漲1.99%。隨後幾日，雖然恒指越往上升遇到越多的獲利回吐壓力，但並沒有阻礙它繼續上探的腳步，守住5日線，動能增強，有成交配合，到周五更創出30911點的高位，離2007年31958點的高點僅一步之遙，且錄得九連陽累升5.4%。國企指數同樣強勁，在新年第一日就大漲3.07%，開了一個好頭，站上12000點關口。之後幾日延續升勢，周五更創出12288點的高點，不過周五沽壓加重，好在仍在5日線之上。
美股創新高
不光是港股，內地股市也有相當明顯的反彈。滬指在年前一直處於3250至3300點區間窄幅上落，直到踏入新的一年突然發力，首日就大漲1.24%至3348點，之後三日動能持續，向3400點關口上攻。周五盤中曾作出突破，不過最終還是未能企穩，滬指連漲第三周，升2.48%。短期內市場投資氣氛活躍，技術指標改善，有進一步上行的空間，但趨勢上還沒有完全修復好，所以也要注意倉位的管理。美股市場再創新高。先是納指首次收在7000點上方，再是標普首次收在2700點之上，之後道指也首次突破25000點大關，錄得相當樂觀的成績。由此可見，投資者對於新的一年還是頗有期待，鬥志昂然。
調整空間有限
北水繼續是影響港股的重要因素。騰訊(700)在周內動能加強，周五更是高見436.4元，不過回吐壓力增加，結束三連陽。平保(2318)雖然保持在大的上行趨勢中，但未能創新高，或回踩80元支持。建行(939)動能相當強勁，新年第一天就大漲3.06%，周三小幅回落後，周四突破7.5元。這些股份依舊是北水的心頭好，倒是油股受惠國際油價持續造好的支持，在周內錄得漲幅，中石化(386)升逾9%。預料新的一周恐怕將面對更大的獲利回吐壓力，調整恐怕是在所難免，不過考慮首周股市的表現讓很多沒上車的投資者心癢癢，或都等待調整的機會入市，所以料下行空間有限。
此外，貨幣政策對各類資產的影響在新的一年持續。美聯儲周內發布12月會議記錄，相較上個月會後的聲明，此番明顯要更鷹派一些，給美元帶來短暫的支持。決策者們對於加息有所分歧。由於特朗普的稅改剛落地，官員們討論了減稅可能會令通脹加速回升，如此一來或將令加息速度加快。當然，如果通脹沒有達到目標，加息也將受到影響。由此可見，通脹是決定加息速度的重要因素。
永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬
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(證監會持牌人士 逢周六刊出)
