法興：料國指相關輪證為上半年焦點

【香港商報訊】記者林展鋒報道：法興證券昨日發表今年輪證市場回顧展望，該行上市產品銷售部副總裁周翰宏表示，預期今年大市繼續向好，并維持慢牛格局，估計輪證成交將會占大市成交的20%，與去年相若，因為輪證是槓桿性產品，即使成交額上升，但未必能跟上正股成交上升的速度。他又指，今年市况有利牛熊證，因為牛熊證沒有時間值損耗，適合作中長期部署。

周翰宏指，該行料國指及H指相關輪證為上半年焦點。他解釋，中資企業自去年起盈利開始上升，擺脫以往的低水平盈利增長，可望抵銷因「去槓桿」而造成的借貸成本上升。此外，現時國指成分股以舊經濟板塊為主，惟該行料國指將會加入科技股，這些股份的盈利較穩定，減少周期性股份的影響。從估值角度來看，國指相對海外市場，尤其歐美股市仍然吸引，市盈率亦未升至高水平，加上A股即將納入MSCI新興市場指數，將會帶動國指成分股表現。

　　看好銀行股及科技股輪證

板塊方面，周翰宏認為投資者可留意銀行股及科技股，當中銀行股包括豐(005)、恒生(011)及中銀香港(2388)等本地大型銀行股，以及建行(939)、工行(1398)及招行(3968)為首的內銀，因前者受惠加息周期，而后者則受惠內地經濟改革。至於科技股，該行認為雖然其表現未及去年，但預料上半年仍有投資者留意該板塊，其中可留意騰訊(700)、舜宇光學(2383)及瑞聲科技(2018)等。

　　熊證成交金額升近3倍

另外，該行亦發表去年窩輪及牛熊證市場回顧。法興證券上市產品銷售部副總裁蔡秀虹表示，去年個股牛熊證資金净流入為11.82億元，比2016年的4.6億多近1.5倍，而成交金額更由2016年的576億元升至去年的1864億元，升幅近3倍。此外，去年輪證占大市成交19%，當中騰訊、港交所(388)、平保(2318)占窩輪市場整體成交超過五成，恒指窩輪成交則占9.82%。牛熊證市場方面，騰訊、港交所、平保則占整體成交11%，恒指牛熊證則占83.35%。周翰宏表示，由於投資者今年會繼續關注個別板塊，預料個股輪證占整體成交的比例會繼續上升。

對於去年輪證發行商的盈利，法興證券上市產品銷售部主管陳其志表示，由於每家輪證發行商的開價及成本不同，所以難以一概而論，但去年不少輪證的街貨量都比以往多，代表輪證發行商的銷售情况理想。他續指，在成本上，去年慢牛的格局有利發行商降低對冲成本，相信發行商去年的輪證收入理想。至於未來會否開發其他個股的輪證，他說現時港交所允許發行商對約30隻股份發行衍生工具，未來會繼續因應市場需求與港交所溝通。