十四連陽看好後市

進入新的一年，風險偏好升溫，美股不斷創新高，香港與內地股市亦氣勢如虹。不過，今周美國債券市場負面消息及壓力不斷。首先是在美聯儲開啟加息道路後，隨經濟增長不斷從危機中恢復過來，全球越來越多主流央行開始或者正在考慮加入這個隊伍之中。

反觀，歐央行和日央行則較落後，惟歐央行在去年宣布縮減QE規模，亦在本周宣布縮減購債規模，讓市場立刻猜測是否有意退出當前超寬鬆的貨幣政策。消息加速了對央行收緊買債步伐的猜測，給債市帶來了明顯的壓力。全球知名投資者及基金經理近日亦頻頻放話，其中格羅斯稱美債熊市來臨，並已做空美英德國債，但對於拐點到底是否到來，市場爭論不斷。

不僅如此，中國作為美國國債最大的買家，近日被傳有官員考慮暫緩增持美債。消息一出，立刻引起了債市的波動。美債和美元受壓，金價獲得支持。不過中國外管局隨後在周四闢謠，美元瞬時上升，美債收益率下滑。

A股港股齊創歷史

相對而言，港股市場去年大漲35.99%，表現強勁。在新的一年開始大漲1.99%後連漲，目前已經創出14日連陽的紀錄，締造了歷來最長升浪，周五更是創出31380.65的新高紀錄，整體走勢向好。

回顧重磅股的走勢，不少股份已創新高，但也有部分開始略顯疲態。騰訊(700)在周內創新高至446.4元，但隨後回吐升幅。友邦(1299)在調整四日後，止跌靠穩，但動能不足。港交所(388)從去年12月初開啟上行，不但在新的一年突破240元，更在本周三創新高至275元，連漲四周累升兩成。

本地銀行股受惠息差擴大，受到北水熱捧。控(005)在周四大漲2.38%，周五雖然創出84.4元的新高，但缺乏動力。中銀香港(2388)在周內終於突破40元的區間阻力，並在周五創新高至41.6元，其後同樣回吐升幅。渣打(2888)同樣強勁，股價連漲八周，累升18%，離去年的高位僅一步之遙。建行(939)亦連漲五周，不斷創新高。平保(2318)去年大漲109.66%，新年後企穩80元一線，股份現處震蕩格局，最多只在昨日漲3.05%，全周計仍跑輸大市。此外，國際油價不斷創新高，推動油股造好，但隨時有調整，建議減磅。

大市有調整壓力

接下來投資者可留意較為落後的內銀及醫藥股，以現水平計，還是值得一博。筆者預料短線內大盤將有一定調整，如果現在不換馬，也可繼續坐貨，料調整過後，升勢仍將持續。

至於內地股市由12月起大部分時間保持在3250至3330區間。不過從新的一年開始，A股動能相當強勁，目前已經連漲11日，並創下A股歷史紀錄，賺錢效應升溫，交投氣氛活躍。繼區塊鏈板塊後，房地產板塊繼續活躍，但內地股市仍見分化，創業板收跌0.87%。短線還是會面臨一定回調壓力，但長期還是看好的。

永豐金融集團研究部主管涂國彬

(逢周六刊出)