2018年的憂患

　　踏入新一年，股市樓市繼續暢旺，眾多媒體及研究機構所做的調查，對今年經濟展望普遍都相當樂觀;不過，樂觀過頭反而不是一件好事，人無遠慮必有近憂，必勝列舉一些今年可能發生的政治經濟憂患，好讓大家未雨綢繆早作準備：

　　一)國際政局憂患

　　去年國際政局舞台最緊張只是金正恩核試放飛彈，近期朝鮮表示將派隊參加今年韓國平昌冬季奧運會，亦主動和韓國恢復熱線電話聯繫，朝鮮局勢應會緩和，不會變成戰爭。不過，中東局勢前景未明，伊朗最近因為物價高企引發大規模示威，伊朗當局直指沙特阿拉伯、以色列和美國是幕後黑手，看來中東緊張局勢仍在惡化，值得大家留意。

　　今年國際政局最大的黑天鵝可能在美國白宮，特朗普上台後白宮就成為新聞中心，由於特朗普通俄門依然未解決，今年美國將舉行中期大選，共和黨現時在議會中或會失去優勢，特朗普施政難度將會大增，通俄門調查更可能會波及特朗普的家人，甚至特朗普可能被彈劾又或傳出特朗普患病，引起金融市場恐慌，從而令牛氣沖天的美股轉勢。

　　二)貨幣緊縮憂患

　　去年美國加息美元走勢卻回軟，今年美元未必會繼續跌，回升機會更大。去年美國聯儲局開始縮減資產負債表規模，其效果今年會慢慢顯現。由於聯儲局不再買債托市，全球各主要央行亦將會跟隨，市場利率開始正常化，由於債券市場上最大買家不再買，債市需求大跌，供應卻有增無減，息口難免會被推升。

　　據《彭博》調查多位分析師顯示，目前2.541%的10年美債殖利率今年底有望上漲達2.90%水位，必勝就估計10年美債殖利率會推升至3%以上;加上美國通過稅改後，美國企業停泊在海外的資金，可能大舉回流美國，屆時美國久別多時的通脹重臨，聯儲局加息步伐可能被迫加快。

　　香港資金流回美國會在今年中開始明朗化，美國加息了兩年多香港仍未跟隨，許多人以為香港都不用加息，香港加息步伐只不過滯後，今年終會加息，而且加息幅度和速度可能大過預期，令市場措手不及，已升上太空的香港樓價也會返回大氣層。

　　由於全球QE近十年，資金氾濫息率太低，令金融海嘯後各國政府、企業及個人負債比率不斷上升，當息口回升貨幣供應趨緊，不少過度借貸的個人、企業以至政府機構的麻煩開始到來，今年可預見將有不少知名企業出現財政問題的新聞，危機可能像滾雪球般愈滾愈大。

　　必勝

　　(逢周一刊出)